胡军：每个人都应该了解期货

胡   军
　　天马期货总经理兼法定代表人
　　浙江淳安人
　　1992年毕业于浙江财经学院
　　2002年涉足期货管理工作
　　曾任天马期货董事、董事长
　　兼任浙江期货业协会副会长，大连商品交易所会员资格审查委员会会员

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　　期货中国沈良1：我们看到天马期货的LOGO采用的是中国传统的篆刻艺术，象征天马期货诚信、规范的经营理念。胡总，您觉得诚信对于一个期货公司来说是至关重要的吗？天马又是在哪几方面做到诚信呢？  　　胡军：这是一个老生常谈的问题了，早在2002年，我参加证监会期货公司高管培训的时候，就已经开始谈论这个问题了，对于期货公司来说，诚信可以归结为一句话就是：对客户的负责。因为期货行业是一个高风险的行业，如果期货公司对投资者不负责任，甚至进行一些误导,使得投资者对期货的认识上出现偏差，当投资出现亏损，就迅速退出期货市场，周而复始，形成一个恶性循环，会影响整个期货市场和期货公司的发展。
　　(诚信对期货公司来说就是：对客户负责)
　　期货中国沈良2：期货公司作为市场经济中的一个金融机构，又是期货市场最基层的部分，规范的管理和运作是维护市场稳定的基础，天马在规范管理上有哪些措施？
　　胡军：我们形成了一整套的系统来规范管理，遵循对客户负责的原则。
　　一、在客户开户前，就告诉投资者做期货能够盈利，同时也可能亏损。告诉投资者风险的控制，以及期货投资的方式和方法，使他们在没有进入市场前就对期货有所认识。
　　二、当客户开户时，我们还要对投资者进行提醒，特别是期货行业内出现的种种潜规则进行提醒，如：非公司人员的期货开户可能出现的问题和风险等，强调天马期货所在的合法经营场地，具备资格的在册员工，以及正确的投资期货的方式、理念。在开户后，天马期货还将对客户进行一个回访的流程，再次强调期货行业的风险控制。
　　三、而在交易过程中，我们的研究中心在操作上对投资者提出指导性建议，对于交易以外的一些问题，我们则通过客服中心以及400全国客服热线详细的对投资者进行解答。把我们认为最有必要的资讯和内容，用最有效最准确的方式告诉给投资者。
　　四、对客户的保证金安全问题，我们开通了包括网上账单查询、电子银行查询、监管中心查询在内的三种不同渠道，保证客户的资金安全。
　　(天马通过开户前后对客户的善意提醒和风险教育、交易过程中的指导和疑问解答、提供保证金查询发面的便利服务等方式实现“对客户的负责”)
　　期货中国沈良3：天马LOGO中天马两个字，一个是高高在上的“天”字，寓意天马行空，不拘一格的企业精神，而稳健的“马”字，则预示天马期货立足于期货行业，求实创新的发展思路。是否可以这么理解：天马迈的是稳健的步子，走的是创新的路子，寓创新于稳健中？
　　胡军：是这个意思。天马期货作为一个国有投资的企业，在这个高风险的行业里，要以对投资人负责为己任，应该以稳健为主要原则，稳健的发展才能使股东放心。但是由于期货行业的竞争性非常强，如果没有创新很难发展。天马期货也是一直坚持稳健结合创新的路子，一步一个脚印走到现在的。天马期货早在2003年就与中国证监会共同调研保证金封闭管理的课题；2004年研究开发期现结合的产品，进行期货市场套期保值的研究，满足企业客户套保需求和规避现货价格波动风险；近两年从股指期货的研究和探讨到公司股东结构的变更，都秉承着对客户负责的态度，做到稳健和创新的有机结合。
　　(稳健和创新相结合一直是天马期货的经营特点)
　　期货中国沈良4：您目前对天马期货公司的定位是经营型向管理型转变，这是否会使公司失去一些灵动与活力？
　　胡军：我觉得这是人们认识上的一种偏差。
　　从经营型向管理型转变这个定位是我在2006年提出的，当时的背景是整个期货行业开始步入稳步发展时期，同时也带动了天马期货的发展，这就要求整个企业在管理上能够更上一个台阶。
　　第二，由于股东结构的变更，在对企业的内部管理上也有更高的要求，在这两个大的背景下，我提出了从经营型向管理型转变的公司定位。其实2006年之前，天马期货还是以经营型为主的一家经纪公司，以市场营销为第一位，当时我们动员公司全员开发客户，收入直接挂钩到业绩上。而后来通过几年的积累，天马在拥有了稳定的客户群体后，也要求我们在管理上更加细化，做到各职能部门深入细分，各个部门做好自己的事。这样才能形成一股强大的合力，才能树立公司品牌，吸引客户、服务客户。通过这种转型，我倒是觉得我们将更具有活力。
　　(经营型向管理型转变是天马在内外环境发生变化时提出并确定走的路子，通过转型天马可以更好地树立品牌、吸引客户、服务客户，公司将更具活力)
　　经营特色期货中国沈良5：在07年，天马在客户盈利额方面达5.6亿元，占全省客户盈利总额的63%。这么高的盈利额是不是也从另一个方面说明了天马的服务是十分到位的。我们都知道天马坚持以客户为中心，围绕客户形成金字塔结构的客服体系，而客户分类管理是其中的一个重要方式，在这种模式下，客户如何分类，又如何管理和服务的呢？
　　胡军：我们根据客户类型、投资偏好及资金规模等进行细分，不同的客户所得到的服务也是不同的。例如从资金规模划分来说，亿元以上的大客户，我们配备专门的客户经理进行针对性的服务和建议；对于千万级、百万级的中等客户，我们主要通过研究中心对客户进行有效的指导；而对于几十万、几万的客户，我们则设计了包括投机、套保在内的一系列程序化交易来进行有效的服务。
　　(天马通过对客户进行细分，并且针对不同客户需求提供不同的服务来形成和完善客户服务体系)
　　期货中国沈良6：天马期货把研发、服务和技术作为天马最主要的三个经营特色，并把研发放在第一位，说明天马在研发上肯定有自己的特色和独到之处,胡总可否简单地介绍一下天马的研发特色？
　　胡军：我们的研究中心定位是为中等层次的客户服务。天马期货和股东浙商证券联合组建了浙商证券期货研究所，通过和天相投资的合作，共享他们研究报告和成果，形成以天相投资研究宏观经济，浙商证券研究证券行业，天马期货研究期货领域的模式，构建一个多层次多品种专业级的研究平台。通过天马研究中心人员以及各营业部研发人员对投资报告加以消化吸收，最终传达给客户，为客户服务。同时我们还非常强调把研究和技术做有机的结合，开发和设计了一些程序化交易的模型和产品。通过计算机程序把研究成果为人们所运用。
　　(天马期货通过与股东公司浙商证券以及合作公司天相投资共建研究平台，互享研究成果，并通过基层研究人员的吸收消化完成对客户的专业服务)
　　期货中国沈良7：谈到研发，我们就不得不谈到人才，天马拥有一支高素质的人才队伍，造就出了一个庞大的天马。期货公司应是专业性很强的公司，天马是如何选择人才的，对人才进行的又是怎样的一套培养制度？
　　胡军：总体来说，整个期货行业的人才还是十分短缺的。
　　天马期货在02年的时候，正式员工只有30多人，到了07年的5月，天马期货的员工达到了60多人，而到现在，我们已经扩充到160多人的员工队伍。这种快速的扩张模式得益于整个行业的快速发展。天马期货在人才的选择上，主要通过以下三个渠道：
　　一、从同行期货公司引进，这只是我们人才储备渠道的一小部分，个人觉得如果期货公司之间互相挖角，超过了正常人才交流的范围，就是一种不道德的行为。
　　二、我们从很多的专业公司包括现货行业聘请了一大批的人才，由于他们现货的背景，对期货市场的各个品种有着很深的认识和独到的见解，对公司的研发和市场营销都有特别的帮助。
　　三、通过与大专院校的合作，发现人才、培养人才。我们通过和浙江财经学院、浙江大学、清华、北大等多所知名院校进行多方式的合作与交流，挖掘了大量的人才，相对于以上的两种，这种渠道获得的人才基本素质更高，但是由于很多都是应届毕业生，在工作经验和期货知识上还有所欠缺，需要公司有一段时间的培养期。
　　在培养制度上，我们有针对性对各批人才进行培训，尤其针对刚毕业的高材生更是制定了一套2年期的培养计划。第一年前三个月为技能培训，后三个月为轮岗实习培训，完成基础知识构架后，后半年开始定位在某个岗位；第二年开始给出色的新人较重要的任务进行实战培养。而在老员工的培训上，我们组织了多次的集体学习，包括中金所和大商所等交易所的培训，和有针对性的选择人才外出、出国进行长期的培训来提高员工职业素养，最终为公司创造效益。
　　(天马的人才战略注重期货行业以外的专业人才引入和大专院校毕业生的录用和培养)
　　期货中国沈良8：我们知道，天马期货除了杭州总部，在上海、义乌、台州、瑞安、温州、嘉兴、舟山和宁波八地都设立了营业部，除此之外还计划在湖州、绍兴、杭州、萧山四地设立营业部。这种业务模式的拓展，是否说明天马现在还是考虑先立足于浙江，再面向全国？
　　胡军：目前，天马期货已经成立的营业部有10家。涵盖了除丽水和衢州以外的浙江其他所有的区域。在省外，除了我们已经设立的上海营业部，同时我们考虑在北京、大连、山东、福建、江苏等省市设立营业部。目前，天马期货的总体思路就像您说的一样——还是先立足于浙江。原因在于：
　　第一，与我们的股东浙商证券有着很大的关系。浙商证券是由浙江省政府出资组建的券商公司，在浙江有着得天独厚的优势，浙商证券在省内有20多个网点，更有利于我们细化到省内各个地市。
　　第二，我们十分看好浙江期货行业未来的前景，浙江有着充足的民间资本，使得与外省那些主要进行套保交易的客户资金性质有所不同，等额的期货保证金，浙江所产生的利润远远大于省外。这也是我们立足浙江的原因。
　　此外，还有在文化融合、知名度和认可度、成本、以及管理的方便程度上的考虑。
　　总的来说目前天马的定位还是先立足于浙江，再逐步面向全国。
　　(天马因为股东的背景、浙江的资本活力、公司的文化融合和运营便利等方面因素，选择先立足浙江，再面向全国的发展战略)
　　期货中国沈良9：天马期货的本部就在杭州，为什么天马在未来规划中还要在杭州另外设立一个营业部呢？请问是出于何种考虑？
　　胡军：从政策上来说，期货公司也可以像证券公司一样，在管理总部所在地设立期货营业部，正好今年公司总部迁址，所以我们决定留下这个原址，设立一个营业部。
　　从业务上来说，由于之前的一大批客户比较认可原场地，许多客户就住在公司附近，这次搬迁，由于距离较远，对这批客户来说，会造成了很大的不便，考虑到天马期货向来是为客户负责的，我们觉得在原址设立营业部，也方便了这批客户。
　　第三、我们觉得浙江经济最发达的地区应该就是杭州了，浙江本土的12家期货公司有11家总部就设在杭州，这也从一个侧面反映了杭城的期货客户量众多，而且从各个营业部都有盈利这个层面来看，不存在僧多粥少的担忧，在借鉴券商在一个城市设立多个营业网点的模式，为做到更好的为客户服务，因此我们决定在杭州再设立一个营业部。
　　(政策上允许设立、客户认可原住所以及杭州本身期货客户容量的庞大等因素，是天马决定在杭州开第二个营业部的原因)
　　期货中国沈良10：期货公司和券商不一样，没有承销业务、自营业务、委托理财业务，目前所依赖的只有经纪业务，这也就使得期货公司的盈利模式较为单一。您觉得在目前的法律框架下，哪些新兴的业务模式是值得尝试的？天马会进行必要的尝试吗？         胡军：目前，我们认为期货业务创新最大的亮点是投资基金。我们希望通过一个三步走战略，完成对期货基金的尝试。

        一、在证监会许可的情况下，首先通过与股东以及一些战略合作意向的企业共同组建一个类私募形式的基金，天马期货帮助参与基金的资金管理。
　　二、在上一步骤成熟后，通过这个平台，与信托、银行等多个部门合作，发行阳光化的期货基金理财产品。
　　三、在做了这些前期的努力后，还是希望能在证监会的统一部署下，为将来正式发行期货公募基金打下良好的基础。

　　(天马期货将用三步走的形式，通过自下而上的努力，实现期货公募基金的推行)

    期货中国沈良11：不同的公司有不同的定位，未来的发展路径也必然迥异，不同公司之间将会形成不同的竞争模式和盈利模式。可以说“有大有专，各层次之间相互需要、相互服务”。在胡总您看来，如何定位现在的天马？天马未来的蓝图又将会是怎样的？
　　胡军：就我个人的想法，由于天马期货不是一个独立的个体，而是在强大的股东背景下，希望建立一个涵盖证券、基金、期货、现货为一体的综合性金融理财平台。
　　浙江期货板块
　　期货中国沈良12：我们知道中金所会员类型按数量分布应是：全面结算、特别结算会员数量较少，排在金字塔顶端；交易结算会员数量适中，位列金字塔中央；而位于底层的是大量不具备结算业务资格的交易会员。作为最高端、利润最丰厚的全面结算会员，全国控制在10家以内，而浙江已获批的南华、永安，加上今年1月获批的天马，浙江期货公司所占比例已排在全国前列。这是否是浙江期货行业实力的一种体现？在未来，这又将对整个期货行业产生多大的影响？
　　胡军：可以这么说，浙江期货行业在全国范围内，不管是经营规模，(17%的市场份额)，还是规范经营，以及业务和研究的创新，都是全国期货行业的领头羊。这些都是浙江期货行业的自豪和骄傲。
　　期货中国沈良13：浙江板块在形成规模效应的同时，由于第一梯队的几家公司彼此实力的相近，竞争在所难免。在您看来，未来天马将如何与省内其他优秀期货公司相竞争？
　　胡军：我觉得每家公司都有各自的优势。而就竞争来说，最主要的是要明白天马的优势在哪里。除了前面我们谈到的研究和客户服务的突破和创新外，我觉得在技术上的突破也是天马在竞争中的优势之一。天马期货的股东浙商证券投入了大量的资金完善天马期货的技术设备，包括主机房的组建，营业部与公司、公司与交易所之间的多条专线的架设，以及投入上千万元组建的交易备用机房等等，一系列措施都旨在为天马期货在技术系统上有所突破，使得不论是硬件还是软件，天马期货与其他期货公司对比，都具有一定的优势，从而使天马更从容地面对行业内的竞争，这样天马期货可以更多地采用优势竞争的策略，避免低层次的手续费竞争问题。希望在未来的三到五年内，天马期货能做出自己的特色，而且发挥特色，在全方位都得到质的提升。
　　(天马期货要充分发挥信息研究、客户服务、技术系统上的优势，提升公司实力，做到更从容地应对竞争)
　　期货品种&股指期货
　　期货中国沈良14：您觉得在奥运会过后，国内会不会有新的商品期货品种上市？您觉得万众期待的股指期货又将会在什么时候推出？
　　胡军：我认为在今年年底前，基本上可以确定的是：钢材和生猪期货将上市。而就股指期货，我个人的判断应该没这么快。因为，目前管理层讨论更多的是融资融券、创业板，估计在明年上半年之前都不会推出股指期货。
　　期货中国沈良15：人们都觉得，股指期货的推出是具有跨时代意义的，作为金融衍生品，股指期货到底有哪些魅力？它的推出对股票现货市场将产生多大的影响？
　　胡军：由于商品期货的局限性和交割问题，使得以股票为现货的股指期货更具吸引力。
　　第一、因为目前中国股指期货的现货市场——股票市场的开户数达到了惊人的1.2亿，广大的群众基础，丰厚的投资底蕴，使股指期货容易得到广大投资者的认可。
　　第二、由于它不同于商品期货，没有交割的限制(可用现金交割)，使得人们更愿意去理解和接受它。
　　第三、投资者对期货认识的提高，了解期货行业套期保值的意义和作用以及迷人的魅力，使得更多股票投资者意识到可以卖空股指期货来对冲股票下跌的风险。
　　从国外的数据上我们可以看到，金融期货的交易量占到了整个期货行业的90%。所以股指期货的推出将大大推动期货行业的发展：
　　第一、投资者由于股指期货的套期保值和做空机制，更加敢于投资现货股票。
　　第二、股指期货的推出还将推动针对特定客户群体相应金融工具的诞生。比如套利的模型、程序化的交易等等。
　　第三、还将带动股指期货的小合约、迷你合约、期权等一系列产品的诞生。而目前由于股指期货的合约较大，而且投资者对期货这个工具的运用还不是很熟练，使得股指期货在刚推出时发挥的功能或许不大，但就未来来说，必将产生巨大的影响。
　　(股指期货的魅力在于有广泛的潜在投资人群、没有交割问题、可以对冲股票现货风险等；股指期货的推出将大大推动期货行业的发展)
　　期货中国沈良16：您认为具有券商背景的期货公司在股指期货推出之后是否会占有一定先机？在哪几方面会有明显的优势？
　　胡军：在07年之前，我们都认为有券商背景的期货公司具有一定的优势。而现在，全国优秀的期货公司都差不多快要完成股权结构的调整，其中有50多家期货公司被券商控股，而由于股指期货推出迟迟未定，使得券商控股的期货公司处在一个尴尬的位置。因为券商的强大实力，使得被控股的期货公司在设备的更新上，和管理的框架上都要发生转变来适应券商的模式，这些都大大增加了期货公司的成本。而券商之所以收购期货公司很大程度上是为了股指期货做准备，券商看中的是期货公司的壳资源，对目前的商品期货兴趣不得啊，也不了解，更多的是为股指期货做准备。而由于前期期货公司的底子就薄，所以这些都导致了券商控股的期货公司目前大部分面临亏损的尴尬(据说上海所有券商控股的期货公司都在亏损)。
　　就天马期货来说，我们的处境还是相对较好的，虽然我们的成本也增加了，但是由于：
　　第一，我们在商品期货领域还是具有深厚底蕴、较具规模的，所以即使天马期货不借助证券公司的力量，也可以消化这个成本。
　　第二，浙商证券在收购天马期货时，立足点就是备战股指期货的同时，也要继续做优做精商品期货。所以在收购之后，没有对天马期货的团队和管理框架进行大幅度调整。此外浙商证券还要求各个证券网点在完成股票经纪业务的同时，也协助天马期货开展期货业务。
　　浙商证券是浙江省第一家获得IB业务资格的证券公司。去年以来，我们对所有证券网点IB业务的布局以及人员的培训教育已经完成，这一步，我们还是走在全国前列的，因此天马期货在这方面具有一定的优势。
　　(股指期货迟迟不推出，使得券商控股的期货公司面临全面亏损的尴尬境地，但是天马由于自身的底子厚，同时由于浙商证券的全力支持，目前盈利状况非常好)
　　股东浙商证券
　　期货中国沈良17：随着4月浙商证券获得了开展IB业务的资格，天马能够运用浙商证券的网点资源，为将来股指期货业务做准备。在您看来，在运用浙商证券客户资源的同时，天马自身还将有哪些动作来和浙商证券形成一个优势互补？
　　胡军：互补是多方面的。比如研究上的融合，我们共同组建了浙商证券期货研究所就是融合的一部分。在客户服务上，浙商证券也学习天马期货的模式，建立了客服中心，未来还将把它打造成一个集合股票、期货、基金于一体的服务中心。以及券商可以从事的，与期货相关联的金融业务相互融合开展。
　　期货中国沈良18：虽然证券和期货都是一种金融投资工具，但两者间还是有较大差别的。(据我们“期货中国”列举出的证券和期货的区别可以达108个之多，我们正在筹划将这些内容出成一本书，目前已完成1/4。)浙商证券已获得IB业务资格，针对股票和期货的诸多差距，天马期货是否会参与浙商证券对其员工和投资者的培训上讲解期货的相关特征和风险控制，以此为未来股指期货业务的开展打下良好的基础？
　　胡军：其实较早的时候，我们就对可能控股天马期货的宏源证券的60多个网点进行了培训。而随着07年6月浙商证券入主天马期货，我们已经进行了很多次的培训。其中包括三轮全面的培训。内容涉及到：期货基础知识的培训，关键岗位的个人培训，以及投资者教育的培训。之后，我们还深入到各个营业部，对营业部的员工和投资者进行一系列专题培训。
　　培训使我们收到了良好的效果，从初期的期货公司主动上门对证券公司进行培训，到现在证券公司的同仁主动要求进行培训，化被动为主动。
　　(天马期货对浙商证券的员工和投资者进行了非常全面的培训，也取得了很好的效果)
　　期货中国沈良19：天马的控股公司浙商证券秉承着“诚实做人，踏实做事”的核心价值观，积极努力地致力于成为全国最具活力的证券服务商，控股公司的活力将如何注入天马期货？
　　胡军：股东浙商证券认为天马期货曾经取得的成绩还是有目共睹的，希望天马期货能保持这种的活力，所以没有委派专人来管理天马，经营方式上的不干涉，保持了现有团队，以这种行动来支持天马，这或许也是最佳的方式。而天马能保持以前的管理模式，又获得股东全方位的支持，这也或许是更有活力的一种体现。
　　个人
　　期货中国沈良20：我们都知道胡总在期货行业里，一直都是以智慧、勤奋著称，工作之余在空闲的时候，您回想自己一路走过的路程，最大的收获和感悟是什么？
　　胡军：智慧、勤奋不敢当。我在没来天马期货之前，从事过许多行业，而在02年到天马任职时，其实我对于期货可以说一窍不通，当时，在一次会议上我就说，会用自己的勤奋带领大家走下去。虽然一路上遇到了很多的挫折，但是我们还是挺过来了。至于感悟：我觉得期货行业是最具挑战的一个行业，它拥有不断更新的知识、新的法规、新的业务方式和渠道、新的政策去学习。在进入期货行业近七年之后，我发现，我的压力很大，能力还不够，知识还不足，还需要更多的学习。
　　(期货行业是一个充满挑战和不断创新的行业，需要不断去学习，去进步，才能不被淘汰)
　　期货中国沈良21：未来，您会让您的子女也涉足期货行业吗？如果会，您最先传授什么或提醒什么呢？
　　胡军：不只是我的家人和子女，我对任何人都强调，不管干什么，都应该接触期货，了解期货。因为期货作为一个工具，通过它能够使你更好的了解中国的宏观经济。我觉得你可以不投资期货，但是一定要了解期货。可能是由于我的耳濡目染，在和大连商品交易所的领导吃饭时，我6岁的女儿居然当场说出了大连商品交易所上市的多个期货品种。你可以不做期货，但是一定要了解期货。
　　(期货是一个工具，我们不一定要投资期货，但每个人都应该了解期货)
　　期货中国沈良22：我们都知道胡总在06年的时候和黄沧海教授一起，撰写了一本名为《期货交易精要及案例》的书，胡总可否简要的介绍下这本书？
　　胡军：《期货交易精要及案例》一书中，主要列举了期货交易的一些案例、套利模式以及成功的投机案例，这本书我们在05年的时候就开始策划，希望通过这些案例，让投资者进一步了解实际中期货应该如何操作。现在好像它已经成为了一本教材。
　　宏观经济
　　期货中国沈良23：从各大报道我们知道，早在2004年，美国的高盛就入股了肉制品企业雨润集团，2006年更以20.1亿元将中国最大食品企业双汇集团收入囊中。近期，高盛又斥资2亿至3亿美元，在中国生猪养殖重点地区湖南、福建一口气全资收购了十余家专业养猪厂。试图从加工到养殖，收拢整条产业链，这样的外资企业在中国还有很多。对于某些行业整条产业链可能被外资控制，您认为是好事还是坏事，对于这个问题您怎么看？
　　胡军：不仅是生猪养殖和猪肉加工行业，大豆豆油行业也是如此。由于对中国的民族企业产生了巨大的冲击，就短期来说，不是一件好事。但就长远来说，这类事件更能促进我们去思考问题，中国经济要发展就必须要对外开放，但对外开放的同时，不可能为了保护个别行业的利益来放缓开放的脚步。外资的进入，能够加速中国企业的技术和管理上的改良，没有压力就没有动力，就这点来说，外资进入就变成了一件好事。
　　(外资对中国某些行业的全面介入，短期来说对民族产业会有冲击，但是长期来看是好事)
　　期货中国沈良24：近期油价开始大幅回落，前几天，更是接近了110美元，这波下跌，是高昂的价格导致需求被压抑，还是因为投机资金撤离导致一波大跌？在您看来，接下来国际原油市场是熊还是牛？
　　胡军：就我个人的想法，国际原油价格从17美元开始上涨到80美元这个阶段还是处在很正常的发展阶段，而当80美元特别是100美元上冲到近150美元的时候，就是一个非理性的上涨，很像是上升浪最后阶段的冲刺。而就技术层面来说，暴涨之后，必然会有回调的要求，所以近期的回落是正常的。著名的投行高盛也强调油价的合理价位应该在80美元左右。就我个人来看，未来的一段时间国际原油价格应该处在一个震荡的格局，由于美元的走强和低油价时代的告别，大规模的上涨和下跌都不大可能，估计应该在100美元到120美元之间进行盘整，100美元将是一个较强的支撑点，再向下就是80美元的支撑点。(油价出现短期的回调是正常的，但是接下来大涨大跌的可能都比较小，应该会在100-120美元之间震荡)
　　期货频道沈良25：最后，还是按照往常惯例，请您展望一下，中国未来几年期货市场的发展态势和前景。
　　胡军：我觉得，第一点未来的发展态势将会非常好。因为无论是钢材、生猪等新品种的上市、股指期货等金融衍生品对市场的影响、还是客户群体的增加、私募基金的发展，都将是期货行业的重大利好。
　　第二点，我认为在未来2到3年内，期货行业将面临一次大规模的洗牌，淘汰和清理一些落后的公司来完成资源的优化配置，有些公司会上一个台阶，有些公司会非常艰难，但是总体来说未来是美好的，是可以憧憬的。
　　(中国期货行业未来几年的发展前景将非常好，但是期货公司将面临一次优胜劣汰的洗牌)


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2008年8月26日
主持：沈良 记录：陈含晗 摄像：谢岩鹏