李欣京：期货更像是乒乓球

   
        个人简介
　　李欣京
　　从事外汇、证券、期货交易分析技术长达20年，能有效把握市场心理趋势。从1994年起基本捕捉到中国及世界范围内的重大行情转折点，预测精准。采取常规技术分析与投资心理分析相结合的方式，运用市场行为和价格趋势的分析方法，很好地把握了价格趋势和一般波动规律，在投资分析中有无数次成功的案例。
　　新加坡《联合早报》、《新明日报》、95.8城市电台、U频道《财经追击》、《早安你好》；马来西亚《精明理财》等报纸、电台、电视台都竞相追踪其预测的市场信息。香港《信报》、《文汇报》上刊登的分析文章使中国众多财经知名人士成为其忠实的追随者。经过他的指点，其中一位在国际著名基金公司中担任策略分析师的学生，于2006年欧洲基金评选中获得“亚洲基金最佳策略分析师”第一名。上海“第一财经”电视台也邀请其为座上嘉宾，定期发表对中国证券市场走势的精辟分析。《证券红周刊》、《股市动态分析周刊》等业内知名刊物都竞相将其文章作为头条刊登。
　　访谈精彩语录：
　　70%的跌幅达到了中国政府的底线
　　短期内，中国的股票市场能反弹80%已经是非常了不起了
　　不是所有的股票都具有投资价值，我看好A股市场的银行板块
　　在心理受到严重创伤时，不是短期内就能修复的
　　只要期货行业的发展速度能跟随中国经济的发展就行了
　　证券市场就好比体育里的职业足球，期货就好比乒乓球
　　想解决温饱你就投资股票，想变成富翁就投资期货，想一夜暴富就投资期权
　　在这样一个“羊赶走狼”的难以置信的行情中，羊还是被狼吃掉了
　　浙江更好的代表了中国本土化的一种投资秉性
　　本次金融海啸就好像之前的印尼海啸一样，虽然海啸过了，但是收拾海啸造成的破坏都需要很长的时间
　　允许别人好的东西来，却不允许自己好的东西出去，这是非常可笑的
　　以中国人的智慧来说，不要去惧怕任何人
　　次贷衍生品是把信用发挥到了极致，而信用又是市场经济的基石，所以当出现一个小的金融动荡时，就对整个金融体系产生毁灭性的影响
　　中国市场除了一个买方，一个卖方外，还有一个第三方(政府)，就好像婆婆，要看它同不同意儿媳改嫁
　　价值投资的鼻祖本杰明.格雷厄姆说过：“就短期而言,股市是个情绪化的投票机器,但就长期而言,是以估值为基础的！”
　　当你在一个投机环境中时不要轻易使用基本面
　　资金越小的投资者心态越差，资金越大的则越稳
　　股票
　　期货中国沈良1：目前A股市场已经跌破2/3了，像您说的已经是名副其实全球最能跌的股市了，广大的股民也纷纷希望政府出面救市，提出的方法也是多种多样，其中被投资者提的最多的就是推出股指期货，您认为股指期货真能够挽救中国“跌跌不休”的股市吗？
　　李欣京：我觉得答案是否定的，因为从股指期货的功能上来说就是为了控制成本，这是股指期货的本质。而股民所提出推出股指期货也是考虑到在股票下跌的时候，能有一个工具来进行对冲风险，在不卖出现货的情况下，规避一定的风险，这是广大股民所考虑的。而中国政府一直以来，对新事物的态度都保持相对的谨慎，即便推出了，监管部门对股指期货高门槛的设置，在一段时间内，会限制广大的股民参与，市场参与的主体也是面向于机构投资者。所以股指期货推出对证券市场能起到一定的作用，但是能起到力挽狂澜的作用是不大现实的。(股指期货的本质是控制成本、对冲现货风险，期待它能力挽狂澜是不现实的)
　　期货中国沈良2：您对国外的市场有很深入的研究，结合国外先进的经验来看，股指期货到底有多大的魅力和能力，可以让人们对它牵肠挂肚，对它寄予厚望？
　　李欣京：我们就从证券市场来说，很多的投资机构和对冲基金在参与市场的时候，买入股票的数量十分巨大，而巨大的购买量就限制了它的机动性，在遇到不好的行情时，很难全身而退，这就需要有股指期货这样一个工具来对冲和控制风险。而对于广大的散户投资者来说，股指期货和其他期货品种一样：杠杆效应、双向交易和零和交易，这些会让投资者更多的把它运用为一个投机工具，用小额的资金博取较大的利益，并且通过股指期货来避免现货市场在金融危机时的流动性不足问题。
　　(对机构和基金来说，股指期货可以对冲风险，对散户来说股指期货更多是个投机工具)
　　期货中国沈良3：财政部决定从今天(2008年9月19日)开始，把证券交易印花税改为单边征收，即只对卖出方征收证券(股票)交易印花税，对买入方(受让方)不再征税，税率仍保持1‰。在此利好下，早上沪深两市大盘都接近涨停(沪市大涨9.46%)。您认为这一波上涨会持续多久，规模会有多大？
　　李欣京：从全部股票涨停这样一个现象来看，说明市场已经脱离了原有的一个轨道，财政部紧急出台的政策可以说也是一种挽救市场的措施。而就在昨天，中国的A股市场迎来了一个全球第一：以70%的跌幅名副其实的成为了全球股票市场跌幅第一。所以在这样一个时点上反弹，是有迹可循的。中国A股市场出现过三次重大的救市行动。第一次是在92年，在130天的时间内跌幅达到了78%，比目前还多了8%。第二次是在95年7.29,当时股市暴跌了72%。所以说70%的跌幅达到了中国政府的底线。从以上可以看到，如果这次财政部的一系列动作被认为是救市行为的话，说明市场自身已经是无力反弹了，就好像一个垂死的病人，病入膏肓，给它打了一针强心针，他能恢复活力，但是希望他能完全健康，却是不太现实的。
　　所以我们从历史来看，第一次暴跌经过救市之后，它30天内反弹了270%，第二次也在60天内反弹了170%。因为那个时候没有涨停板的限制，所以是一种直线型的拉升。而相对于前两次，目前的A股市场还是相对成熟的。从越南的经验来看，在超跌之后，反弹了57%，所以短期内，中国的股票市场能反弹80%已经是非常了不起了。而从这次下跌的原因来看，由于中国市场的大小非和全球性的金融海啸影响，我更希望投资者把这次反弹看成是股票市场的超跌反弹。
　　(本次调印花税可以看做是救市行为，短期内股市能反弹80%就很了不起了)
　　期货中国沈良4：中国股市已经跌去了2/3，您认为底到了没有？现在的中国股市有没有投资价值？
　　李欣京：前一个月我来杭州演讲时，就认为2200是一个底部，因为从技术层面来说，2200是一个很关键的点位，在2200点就已经有投资价值了，而一旦跌破2200点，再往下就没有说明意义了。在2200点事实上跌幅已经达到60%以上，监管和决策部门会很容易出台救市动作，就好像这次，到了1800点，政府出台大的利好，其实在1800点没有买进的话，对于投资者是没有任何意义的，因为今天通过利好的消化，基本上所有的股票都已经涨停，你也不可能进入市场，而且市场已经回到了2100点附近，所以说这样的一个以涨停板形式反弹，未入场的投资者是根本没有机会的。
　　所以说在跌破2200点时，就已经是底了，每个市场都有自己应该存在的位置，技术面来说，或许2200点已经到底了，但是，从心理面来说，不能排除市场因为恐慌情绪引起的超跌情况，所以即使跌破2200点，到达1800，我还是坚信之前我所说的2200点已经是一个底部了。
　　(2200点就应是一个底部，再向下多少点已经没有太多意义，因为以涨停板形式的反弹散户很难进场)
　　期货中国沈良5：9月15日，中国人民银行决定下调人民币贷款基准利率和中小金融机构人民币存款准备金率：从2008年9月16日起，下调一年期人民币贷款基准利率0.27个百分点，这意味着什么？将对A股未来产生怎样的影响？
　　李欣京：不会有大的影响。因为利率的调整，更多的是针对目前的经济环境所考虑的，利率的调整说明在经济上出了一定的问题，是为了刺激宏观经济所做的微调，对于股票市场来说，只能作为在宏观经济上的一种参考，无法成为影响A股市场的利好。
　　期货中国沈良6：您觉得，目前A股市场有哪些股票值得投资者持有?
　　李欣京：不是所有的股票都具有投资价值，我看好A股市场的银行板块。因为虽然美国的次贷危机影响导致了连锁性的银行破产倒闭，但是，它们与中国的银行是截然不同的，中国虽然一些银行也购买了次级债，最多的银行估计也只有1亿美元左右，这对于银行的资产来说，所占的比例只是很小的一部分，而广大投资者认为中国的银行购买了次级债肯定会带来影响，从而导致了银行股的集体下跌。从技术层面来说，行业板块这样的超跌，价值就出现了。而作为这场席卷全球的金融海啸，它对股票市场带来的波动是巨大的，做为广大的散户投资者应该更多的关注权重股。因为它们都是国内最著名的专家通过很多的论证所选择出来的，代表了国家经济走势的样本股。所以它们在大盘反弹时将具有很强的投资价值。
　　(目前的A股市场的银行股具有投资价值，因为它们受次级贷的影响被高估了，它们处于超跌超跌状态)
　　期货中国沈良7：您曾经在博客里谈到：A股市场大的反弹还要等来年，为什么？反弹多少才算大的反弹？
　　李欣京：从技术上看，在心理受到严重创伤时，不是短期内就能修复的。所以以这样的一个心态，我觉得不太可能出现大的反弹。我说的大的反弹，需要在时间和幅度上都有所体现，目前的反弹或许在幅度上能够达到大的标准，但是在时间上，就很难肯定(可能反弹的时间不会长)。就中国市场来说，按目前的点位，400点是一个级别，从1800到2200，从2200到2600是比较容易的，你想一下子走过三个级别是比较困难的。所以说，股市还是需要自身的修复，只有通过自身修复而不是通过外部刺激达到的反弹，才能在时间和幅度上达到稳定的增长。
　　(本次反弹可能在幅度上会比较大，但是时间上不会太长)
  期货
　　期货中国沈良8：很多专家都说中国期货行业的发展落后于中国经济的发展，那么在您看来，中国期货市场的规模与地位和中国实体经济是否匹配？
　　李欣京：同步是不现实的。因为只有市场发展了，对期货行业有需求了，发展才能跟上。你看，之前，市场猪肉、稻米、钢材价格的激烈波动，对国际民生产生了影响，所以紧随其后的，可能会推出的钢材期货，籼米期货以及生猪期货，说明监管部门已经考虑到市场的需要。市场需要什么，再去推出什么。这一点也说明了监管部门对于市场发展的态度还是寻求稳步的发展。
　　(期货发展与经济发展同步是不现实的，在求稳的战略指导下，一般是市场需要什么再推出什么)
　　期货中国沈良9：从最近商品期货的走势来看，您认为国际商品市场的牛市结束没有？
　　李欣京：如果说，以往上走定位为牛市的话，我觉得已经结束。去年，由于衍生产品的泛滥，到目前已经泛滥成为一个空前巨大的海啸。
　　期货中国沈良10：以您在投资市场20多年的经验，以及从国际期货市场的角度来看，中国期货行业的哪些层面具有较大的发展空间？
　　李欣京：我个人觉得，从中国的邻国印度来说，印度的期货给我的感觉有点泛滥，在全球很多地方都能交易印度的期货指数，这种发展速度是中国期货业者无法想象的。就中国的监管部门来说，我想更多的是从求稳的发展态度出发，只要期货行业的发展速度能跟随中国经济的发展就行了，而目前也是朝着这条路走下去的。
　　期货中国沈良11：新加坡有没有公开发行的期货基金？您认为中国发行阳光化期货基金的时机到了没有？
　　李欣京：由于新加坡本国的人口、地域特点，目前是没有期货基金的，但是就期货的零和交易原则来看，是一种投机炒作，我觉得目前要得到监管部门同意是比较难的。
　　期货中国沈良12：关于有可能即将推出的钢材期货、生猪期货，籼米期货以及万众期待的股指期货，您认为这几个即将上市的品种会对目前的期货市场产生怎样的影响？
　　李欣京：影响是逐步加大的。在国家的经济上，也会占有很重要的位置。而就目前来说，中国的期货行业是从0发展起来的，所以在风险控制上也有自己的独到之处，而就全球来说，由于期货行业也是一个刚刚兴起的行业，和证券等其他市场相比，起步较晚，这或许也是中国金融走向世界的很好途径。证券市场就好比体育里的职业足球，它有几百年的历史，所以你想一下发展起来，冲出亚洲是比较困难的，但是，期货就好比乒乓球，因为起步较晚，所以在借鉴和自己的摸爬滚打下，能够创出自己的一番天地。
　　期货中国沈良13：您对证券和期货均有长年的研究分析，您认为对投资者来说，股票和期货最大的区别是什么？
　　李欣京：我觉得，股票更多的是用于投资，而期货因为杠杆效应和零和交易来说，更多的是一个投机工具。我们可以根据风险和回报概括出这样一句话来,想解决温饱你就投资股票，想变成富翁就投资期货，想一夜暴富就投资期权。
　　宏观经济
　　期货中国沈良14：李老师虽然这几年在新加坡工作，但一直十分关注中国的经济发展，在您看来，中国资本市场近10年来最大的变化是什么？
　　李欣京：我觉得市场越来越大。你看证券市场，曾经就到达过20万亿的市值。而市场越来越大，投资者也相应的越来越多。但是虽然市场规模在变大，投资者的投资行为还处于一个初级阶段。这就导致了在这样一个“羊赶走狼”的难以置信的行情中，羊还是被狼吃掉了。新的投资者进入市场后，只有经过一定时间的磨练，才能成熟起来，才能真正让市场健康发展。另外对于救市我个人觉得监管层的调控手段还是不够及时。在美国，只要跌破20%左右，财长、总统就已经出面来发表言论。这或许跟我们监管的审批制度有关，反应时间太长，导致了在投资者犯下错误时，监管部门却迟迟没有出面来纠正错误，直到真正达到全球最大跌幅时，才做出反应，很多时候市场最主要是因为缺少信心。而政府的动作应给更多的投资者是信心，让投资者觉得这是政府所能接受的最低的底，这才是最重要的。
　　(中国的资本市场规模越来越大，但是投资者的投资行为还处在初级阶段，不但投资者犯错，监管部门也犯错)
　　期货中国沈良15：浙江是中国的经济大省，民间资本活跃，据您的观察，浙江的投资氛围给您的最大感受或印象是什么？
　　李欣京：我觉得浙江淋漓尽致的体现了中国投资者的性格，深圳、上海因为拥有许多国际的金融投资机构，受国外的影响较大，比起它们，浙江更好的代表了中国本土化的一种投资秉性。
　　就证券市场来说，浙江人对投资机会的解读以及把握机会的能力是其他地方的人所不能达到的。第二我觉得浙江人对于风险的承受能力是很具特色的。一般人通过自己的努力，如果在把资金从很小做到很大后，又亏损到没有，这个过程让他们难以承受，有的甚至选择跳楼来逃避，但是浙江人，我看到过很多，从无到有再到无，之后，还能自我调适，恢复自信后，一步步又重新站起来，这样的心理素质在浙江是比比皆是，也是浙江投资者的特点之一吧。(浙江人最具中国投资者的本土化秉性，他们善于解读机会，并且赢得起输得起)
　　期货中国沈良16：日前，央行下调贷款利率和存款准备金率，是6年来央行首次降息，这是否表示国家对经济的紧缩性货币政策发生转折？
　　李欣京：我觉得是一个转折。目前的经济环境，使得一些中小企业和房地产商生存的资金提出了很大的挑战，当利率下调之后，对于这些企业在融资和资金来源上，都将得到缓解。
　　期货中国沈良17：近几年来，外资纷纷进入内地，收并中国很多的本土企业，如：国高盛收购肉类食品第一品牌——双汇，美国凯雷收购工程第一品牌——徐工机械，法国著名小家电企业SEB收购国内第一品牌苏泊尔等等，您觉得外资的进入是一件好事情吗？会对本土经济带来多大的冲击？
　　李欣京：我这样说吧。有人认为一和外资合作就是贱卖国有资产。就好比目前可口可乐收购汇源，可口可乐提出的收购价是12元，而目前由于市场的超跌，每股的价格只有4元，就这个层面来说，投资价值已经显现，但是为什么国内没有人去购买，而一旦外资介入，就被认为是贱卖？可口可乐需要汇源什么，需要的是汇源的市场网络，却有人就认为这是卖国。打个比方，在奥运期间，我们看到，中国的很多教练在其他国家执教，而中国也拥有很多的外籍教练，很少有人指责国外的教练是卖了它们的国，而对执教国外的中国教练报以“卖国”的罪名，允许别人好的东西来，却不允许自己好的东西出去，这是非常可笑的。
　　所以说，中国的金融市场也是一样的，要么就选择一直的闭关锁国，要么就在具备一定条件下，对外开放，而既然你要对外开发，就应该不要惧怕。你看，我们的中国公司也收购了IBM，特别是这次奥运之后，对世人的震惊是巨大的，也让人开始思考，为什么一定要向西方学习而不学习东方的。所以就以中国人的智慧来说，不要去惧怕任何人，不要惧怕和任何人交往，因为永远不交往，就永远都学不到东西。
　　(中国的金融资本市场需要开放，既然选择开放就不要惧怕，以中国人的智慧无需惧怕任何人)
　　美国金融危机
　　期货中国沈良18：在遭受次贷危机之后，美国金融风暴多次袭击华尔街。继贝尔斯登因濒临破产而被摩根大通收购之后，近期，雷曼兄弟破产，美林同意将公司出售给美国银行，而AIG急需巨额现金来摆脱财务困境，这些消息震动了全球的金融市场，也令投资者对于其它金融机构的财务状况感到担忧。而在雷曼兄弟之后,下一个将轮到谁？您认为美国的金融危机已经进入尾声，还是刚刚开始？
　　李欣京：本次金融海啸就好像之前的印尼海啸一样，虽然海啸过了，但是收拾海啸造成的破坏都需要很长的时间。所以说，雷曼的倒下，肯定不会是最后一个，但或许是最后最大的一个。这次金融海啸，重创了西方的金融体系，它需要很长的时间去慢慢恢复，它的破坏还会延续下去。
　　期货中国沈良19：这次金融海啸重创了西方的金融体系，是否是东方金融体系的一次机会？
　　李欣京：我想对东方来说，具有一定的意义。因为我们金融体系对外开放还不是很大，所以刚刚购买了一些次级债，就马上接受了教训，对我们来说，在衍生品方面是个很大的教训。一定程度上，我觉得衍生品和目前添加了三聚氰胺奶粉是一样的，吃了添加了三聚氰胺奶粉之后，过了很长的时间才会慢慢的导致结石，而衍生品则比它更慢，需要更长的时间才能爆发，也更具后效性。次贷衍生品是把信用发挥到了极致，而信用又是市场经济的基石，所以当出现一个小的金融动荡时，就对整个金融体系产生毁灭性的影响。这也是为什么格林斯潘说它是百年一遇的金融危机，现在可以升级成为有史以来的最大金融危机。而罗杰斯更是提出：有生之年都难以看到美国经济恢复了。
　　(次贷产品把信用发挥到了极致，所以它的破灭对整个金融体系造成了毁灭性的打击)
　　期货中国沈良20：美国第四大投资银行雷曼兄弟控股公司因为收购谈判“流产”而申请破产保护。158岁的雷曼兄弟或将因此而倒下了。雷曼的倒下说明了美国的经济存在着怎样的问题？
　　李欣京：之前，美国经济有一波长达18年的强势上涨，而雷曼的行为，是把信用运用最大化，原来的经济增长是通过信用扩张来完成的，当信用体系被击穿时，再想恢复是比较难的。不要因为短期的股票上涨就来说明经济的好坏，既然是百年一遇，有史以来最大的金融危机，那它的后效性还是需要商榷的。
　　期货中国沈良21：美国的五大投行其中三家已经倒下。包括：第三名的美林被收购；第四名的雷曼兄弟申请破产；第五名的贝尔斯登已经倒闭，说明了次贷危机的破坏力非常巨大，您认为次贷危机对中国有多大的影响？
　　李欣京：美国经济在目前来看，还是处在一个举足轻重的位置，一旦美国经济步入衰退，对于中国这样一个以出口来带动的国家来说，美国经济的衰退，势必会导致消费水平的下降，从而导致中国出口量的下降。所以就我目前的观察，中国似乎在这方面准备的还不是很充足。
投资
   期货中国沈良22：巴菲特当年看中了可口可乐等多只股票，进行长线的投资，逐渐让他达到了财富的巅峰，成为世界首富。在中国，您觉得会有这样的机会和人物出现吗？
　　李欣京：就我个人对于中国人的理解来看，我觉得会有。有一句话叫时势造英雄。浙江不是有一个人叫胡雪岩？在当时政府无能，军阀混战的年代还能得到很好的发展，是非常的不容易的。而巴菲特所处的年代是美国快速发展的年代，所以就环境上来说，出现一个巴菲特也不是很奇怪。如果中国经济在未来几十年有一个稳定的发展环境，出现一个张菲特、李菲特也不是一件很奇怪的事情。
　　期货中国沈良23：谈到可口可乐就不得不去关注最近炒的沸沸扬扬的可口可乐收购汇源的事件，您觉得这次并购会成功吗？
　　李欣京：我想不会。因为可口可乐占的地盘和网络似乎也太大了，而且就目前这样一个金融危机的环境下，中国的监管部门还有很多的考虑。这只是一个猜测，其实根本没有意义。因为中国市场除了一个买方，一个卖方外，还有一个第三方(政府)，就好像婆婆，要看它同不同意儿媳改嫁。
　　期货中国沈良24：现在很多的投资者都十分地着迷于巴菲特的价值投资，但往往在自己运用上面却是输的一败涂地，目前，关于投资领域，有很多的流派，站在您的立场，对巴菲特的“价值投资”理论怎么看？
　　李欣京：我对于价值投资的投资者都抱有尊重的态度。因为他通过价值投资盈利，说明他有自己的见解、眼光，还有很强大的忍耐力。你说很多人运用巴菲特的方法失败了，巴菲特的理论引进到中国才多少时间？你有没有巴菲特的那种忍耐力？谁知道未来会怎么样？现在的失败怎么就能言败呢？学巴菲特不是很容易的。在巴菲特的原始积累阶段，他成功的同时，会有多少的菲特巴倒下呢？所以说，学习巴菲特固然好，但是不能照搬照抄，而是学习他的投资思维。
　　我对于他的研究，就不把他神人化，更多的我是把他当常人看，看他犯了哪些错误。比如他1.68元买的中石油，12元卖出。当24元时，他说他后悔了。作为巴菲特这句话就犯了普通人犯的错误：自己没有能力，还要表示这种后悔的感觉。什么意思呢。因为他是价值投资，在他的价值范围内做的选择是正确的，现在中石油确实是6、7元，但是，在高出他的价值投资范围外的那叫投机，即使是价值投资的鼻祖本杰明.格雷厄姆说过：“就短期而言,股市是个情绪化的投票机器,但就长期而言,是以估值为基础的！”所以说如果是投机的就应该运用投机的理论去操作，如果你是投资的角度，那你就应该拿走只属于投资能力范围内所盈利的部分，而巴菲特后悔的是他盈利范围之外的那部分。价值投资是应该提倡的，但是每个投资者都应该有自己的定位。不是你学了巴菲特就一定会成为巴菲特。
　　我在每个国家都提过这样一个问题：我问投资者，你们知道自己国家的总理是谁吗？大家都知道。
　　我又问你们想成为他吗？
　　大家都说想，因为他代表了很多的东西。
　　然后我又问：明天让你成为他，你愿意吗？
　　大家都回答：不愿意。
　　因为他们知道这个位置不是他们的能力所能掌控的。一样的道理，每个人都想成为巴菲特，但是你在这个位置时，你却不一定能做好。这需要你一步步的从基础学起，一步想登天，这个是非常错误的，所以这也是投资上的耐力，需要一步一步的学。
　　(价值投资者需要有见解、眼光，还有强大的忍耐力，学习巴菲特不能照搬照抄，而是学习他的投资思维)
　　期货中国沈良25：您从事的是技术分析，在您看来，基本面和技术面是怎样的关系？
　　李欣京：需要看层面，如是当天操作，那和基本面没有关系，如是长期操作的话，是有关系的。短期是一种市场投票机制，就好比去年中国的A股市场，有多少是通过基本面上来的？现在跌到这个位置，基本面还在吗？所以说，目前市场存在了很大的投机行为，原油就是很好的例子。
　　巴菲特说过：在最低迷的时候，使用基本面。巴菲特从来不轻易运用基本面。在股市上涨时用基本面解释，就会出现一个问题，你用基本面分析给那些不懂基本面的人解释股票为什么会上涨，它们会很信服，因为在他们眼里，第一你是专家，你的话是百分百正确的。第二、股票上涨也正好印证了你的基本面分析是正确的。但是你用基本面说明了上涨之后，股票下跌了，但是基本面还在，没有根本的改变，这时，你该怎么办？
　　但是技术面不一样，再风险控制上更胜一筹，基本面强在心理，而技术面则抢在风险控制上。最近，走访中国一些地方，都爱问投资者当时的投资状况，不管是高官还是老百姓，比如说一个投资者，通过人脉资源，在中央一个关键部委的高管告诉他目前可以买入哪个股票，他位高权重，你当然相信的不得了，但是市场呢？市场无情的下跌了。所以，当时的市场是再一个投机的环境中，就不宜使用基本面。这就是基本面和技术面最大的区别。当你在一个投机环境中时不要轻易使用基本面。技术面使用比较广，可以不懂任何语言，如果用基本面，我需要3、5年去学习当地的语言，而如果我用技术面，我可以很容易看懂投资环境，这个也符合投机的本性。而且很多的时候基本面不太可能涉及很细小的地方，而技术面则是无往而不利，任何环境、任何状态下都可以运用。
　　(短期来看，基本面和技术面没有关系，长期来看有关系；在投机的环境中不要轻易使用基本面，相对而言技术面应用范围更广泛)
　　期货中国沈良26：对股票、期货投资者来说，想要赚钱应该具备怎样的心态？
　　李欣京：心态很难说，我在研究投资者的心态，发现资金越小的投资者心态越差，资金越大的则越稳。那么如何定义呢？假如有一个投资者拥有20万，他瞬间亏了10万，相当于一半的钱，也许这20万是他辛辛苦苦花了几十年存的，但是瞬间没有了一半，他会崩溃，甚至跳楼。但是还有一种，他在两个月时间亏了5亿，他的总资产大概有10亿，他表现的很坦然，同样的百分比，对小投资者和大的投资者来说，大的投资者可以从最小的到达10亿，他知道他自身资产的市场增值速度。小投资者却不知道，当他处于一个市场下跌的时候，他还是按照原来的增值速度想几十年就这么没了，他会越想越悲观，而大投资者知道自身资产的增值能力和市场的增值速度，所以亏掉一半也照样可以坦然。而且很多的中小投资者都会“跌怕”，一遇到价格下跌，就会把整个投资心理打乱，价格一下跌就抛空，从而丧失了很多好的投资机会。那么怎样控制心理呢？
　　有句话叫：艺高人胆大。你要武艺高了才能竞争，要提高自己的心理素质，最重要就是在一个正确的方法上做简单的重复。但是很多的投资者不知道什么是正确的方法。他在使用了后不知道这个是不是正确的方法，书本上为了销量可能把一些瑕疵隐瞒了，把好的放大。那你能否判断出吗？你从书本或一个人的一阶段迹象上得到一点经验，可是运用到市场上不行，市场是千变万化的，首先要保证自己是在正确方法上。而有些人不能区分正确和不正确，他只知道可能，在投资市场上出现了不确定性，那样就很忌讳，投资上不应该犹豫不决。要建立自己觉得正确的方法，再通过自我修复来完善自己的系统。很多投资者不管亏损盈利，都不去深究为什么亏损，为什么盈利，只是拿一个偶然的成功当作正确的方法使用，这是非常不可取的。
　　在整个系统中，如果知道在哪个环节上出错，然后自我修复，保证未来的那个环节永远不出错，这样不断的修复，自我的判断能力就越来越完善，心理素质才会提高，这就是艺高人胆大。
　　(资金越小的投资者心态越差，资金越大的则越稳；想要在投资市场稳定盈利，需要建立适合自己的正确方法，并且不断完善自己的系统)

  主持：沈良
  记录：陈含晗
  摄像：贾振宇
  期货中国网
  2008年9月19日