12问12答 详解PVC：期货中国PVC专题

PVC期货5月25日(周一)上市，PVC这个品种适合哪些投资者参与？投资者应该对它了解什么？PVC的产业结构是怎样的？我们平常接触的PVC产品有哪些？它的价格波动有没有规律？它和现在哪些期货品种具有相关性？…………
　　带着这些问题，期货中国走访了永安期货的PVC专家孔亮。
　　期货中国1：在人们的生活和企业生产中，PVC(聚氯乙烯)的主要用途是什么？我们平时看到或使用的哪些商品是PVC制造的？
　　永安孔亮：聚氯乙烯应用于建材、包装、医药等诸多行业。聚氯乙烯主要用于生产人造革、凉鞋、雨衣、玩具、薄膜、电线护套等塑料软制品，供水管道，家用管道，房屋墙板，商用机器壳体，电子产品包装，医疗器械，食品包装，快艇护舷，也可生产板材、门窗和阀门等塑料硬制品。
　　期货中国2：PVC的上市对我国期货市场的意义如何？
　　永安孔亮：PVC由于其年产量近1000万吨，并且生产商和贸易商众多，因此PVC的上市对于完善我国期货市场品种结构，扩展期货市场容量，完善能源化工类期货品种有很大的意义。
　　期货中国3：PVC的上市对现货企业将产生怎样的影响？
　　永安孔亮：我国PVC的生产商和贸易商众多，而PVC的长期价格波动周期性强，短期价格波动又非常剧烈，PVC的上市对现货企业进行套期保值，锁定成本和利润有很大的帮助，防止因突发性的价格波动而导致企业的生产和销售受困。
　　期货中国4：PVC和国内、国外哪些期货品种具有较高的联动性？
　　永安孔亮：PVC和国外NYMEX的WTI原油有较高的联动性，和国内大商所的LLDPE也有较高的联动性。
　　期货中国5：回顾PVC以往的价格波动，有没有周期性、规律性可言？
　　永安孔亮：从PVC市场的中长期的波动来看，完成一个周期的时间段应该在3-4年左右。从1993年到现在，PVC市场共完成了5个繁荣发展和衰退周期。1994年，PVC市场价格最高，产业发展最为繁荣，随后市场迅速下跌，1996年达到一个低点，企业经营陷入困境；之后又开始了新一轮的繁荣，在1997年下半年重新站到第二个高点，并在1999年到达一个历史性低点。在PVC的最近两个周期内，也演绎了类似的行情，在2005年底到2006年初，市场降到低点之后，一直处于上行通道，到2008年上半年达到了最高峰,下半年行情逆转,在2008年底达到历史性低点,受成本支撑,价格随后小幅反弹。如按照3-4年一个周期计算，从2006年初起，本轮周期已经过了3年，因此，预计后续2年内应处于缓慢上行通道。
　　期货中国6：PVC产业有哪些主要的生产企业？分布在哪些地区？
　　永安孔亮：PVC生产企业主要有天津的天津大沽化股份有限公司、山东的中国石化齐鲁石油化工股份有限公司、新疆的新疆天业股份有限公司和新疆中泰化学股份有限公司、四川的宜宾天原股份有限公司和四川金路集团股份有限公司、山海的上海氯碱化工股份有限公司、河南的昊华宇航化工有限责任公司、山西的山西榆社化工股份有限公司、天津的天津乐金大沽化学有限公司、宁波的台塑工业(宁波)有限公司、江苏的江苏江东化工股份有限公司。期货中国7：目前整个产业总体的产量、需求量如何？
　　永安孔亮：08年我国PVC产量为870万吨，表观需求量为924万吨。
　　期货中国8：观察PVC的合约设计，比如每手的吨数、每手大约占用的保证金数量、最小变动价位、涨跌停幅度等，它比较适合哪些投资者参与？
　　永安孔亮：每手5吨，保证金为合约的5%，最小价位变动为5元/吨，由于其合约保证金占用较小，适合资金量较小的散户参与，也适合现货企业的套期保值者参与，也有利于进行跨品种的套利者参与。
　　期货中国9：投资者应该如何看待短期内在PVC这个品种上的投资机会？
　　永安孔亮：由于PVC的短期价格波动剧烈，因此期货交易者进行短线短期投资仍能获得丰厚的回报，但是具体短期投资中仍不可逆市操作，要顺PVC品种价格波动的周期性趋势，进行短期同方向的投资。
　　期货中国10：PVC合约在交割方面有没有特殊的要求，会不会像黄金期货或钢材期货那样交割环节较难实现？
　　永安孔亮：2007年，大商所在推出LLDPE期货时首次采用推荐品牌制度，获得了较好的市场反响，取得了一定的成功经验。PVC和LLDPE一样，同属于五大通用树脂家族，贸易流通方式非常相似，故在进行PVC期货交割制度设计时大商所仍然沿用LLDPE的“质量检验＋推荐品牌”制度，即对于推荐厂家推荐品牌的PVC,只要货主能够提供满足交割品质量要求的出厂质检证明原件和厂家的质量承诺函,经仓库认可后可以免检入库注册仓单，对于非推荐厂家推荐品牌的PVC须经过交易所指定检验机构检验合格后方可入库，经仓库认可后注册仓单。
　　不论是从理论上和实践上，这种交割制度都使得PVC的交割环节非常顺畅，不会出现难以交割的问题
　　期货中国11：就永安期货而言，在PVC期货的人才、研发、业务等方面，做了哪些方面的工作？
　　永安孔亮：永安已经储备了PVC研发、培训和市场开发方面足够的人才，在前期的品种准备中，研发人员做了大量的研究工作，并撰写了大量的相关PPT和研究报告，做了充分的市场调研与分析，培训人员也对投资者进行了大量的相关培训，保证投资者熟悉并了解这个品种，在业务方面也开发了很多相关客户，因此，可以说各方面工作都做得比较充分
　　期货中国12：在永安期货09年的工作规划中，PVC期货会占据怎样的地位？
　　永安孔亮：在永安期货09年的工作规划中，PVC期货占据了重要的低位，不论是永安还是大商所都对PVC这个品种寄予厚望，相信这个品种一定能大放光彩，成为一个不论是投机、套保、还是套利方面的明星品种，成为各投资者和投资机构所青睐的品种。

期货中国网

采访：沈良

2009年5月21日