专访蓝海英雄周汉平：多品种多策略 可以降低回撤率

蓝海英雄”系列访谈由期货中国网和东航金融联合完成：

周汉平

程序化交易高手，连续六年实现稳健盈利。网络昵称“平恺投资”，大学学工业自动化专业，2006年开始做期货。

2006年小资金获得100%收益，2007年获得49%的收益，2008年获得33.7%的收益，2009年获得30.3%的收益，2010年获得34.1%的收益，2011年获得17.28%的收益。

第三届蓝海密剑（2010-2011）期货实盘大赛高级士官。



访谈精彩语录：

我高中的时候就想以后从事金融这一行。

从2011年开始我的系统化交易才真正走上成熟的道路。

性格沉稳、守纪律的人比较适合做程序化交易。

我非常讨厌大亏，如果一个头寸出现大亏，我都会赶快处理掉。

虽然刚做期货的二三年里我没有一个完整的系统，但也实现了稳定的盈利，主要功劳是风控做得比较好。

相比使用单个模型，我觉得多品种多策略更好，可以降低回撤率。

一套完整的系统应包括：风险底限、品种选择、进出场条件、止损策略、仓位控制这五个部分。

基本面还是要看一些，主要是对品种选择有帮助。

一旦做进去就按信号来进出场，不受基本面信息变化的影响。

我的商品交易是中长线交易，持仓顺利会持一个月以上，不顺利可能当天就出了。

我的股指系统是日内波段交易。

我主要用二条均线，一条近期均线用来进出场，一条远期均线来过滤信号。远期均线上只做多，均线下只做空。

一笔单子的止损幅度要看这个帐户的风险底限是多少。

如果是商品交易的话：一般一笔单子的止损不超过总资金权益的0.5%。

截止到目前为止，我的最大本金回撤没有超过16%

根据风险底限来控制仓位，一般仓位过夜不会超过50%。

普通投资者持仓过夜，30%到40%仓位比较好。

我的盈利模式是高盈亏比、低胜率。

我有二个模式，一个是全自动交易股指期货，一个人工下单商品期货。

我基本上100%执行交易信号，人工干预总体来说效果不如100%执行系统信号。

不可能说一个固定的交易系统就是一个神器，它是需要进化的。

只有坚忍、耐心、信心并顽强执着自己正确的交易理念才能成功。

随时与市场的步调保持一致，当市场结构出现变化时就要对交易系统进行调整。

目前来说，中国程序化交易还处于初期发展阶段，后面还有很大的发展空间。

多个操盘手分别操作一部分资金的好处是可以总体上降低总资金的风险率，弊端是收益上不去。

我喜欢低风险下的持续增长。我看中的是复利的威力，保持30%的复利20年就非常了不起了。

（坚持做程序化交易）5年可以获得小成就，10年可以获得大成就。


期货中国1、周汉平先生您好，感谢您在百忙之中接受蓝海密剑和期货中国网的联合专访。您的网络昵称是“平恺投资”，请问为什么叫“平恺”？有什么渊源或含义吗？

周汉平：“平恺”是指平稳健康前进,是希望自己的金融事业能够稳定平稳前进。


期货中国2、您大学学的是工业自动化专业，当时大学毕业的时候没有没做过“正当”的工作？为什么后来选择专职做期货？

周汉平：我98年大学毕业的，2003年开始做外汇，2006年开始做期货。我高中的时候就想以后从事金融这一行，可惜高考填报志愿的时候受其他原因影响，报了工业自动化专业。

专职做股票或者期货是我一直的梦想，当有条件时一定会去实践这个梦想。所以，我从2006年起就开始全职做期货了。



期货中国3、您做期货一开始就做程序化交易，还是后来才选择程序化交易的？您为什么选择做程序化交易？

周汉平：一开始也是有一套不太完整的系统，没有现在规范，老是患得患失，进出场条件改来改去，直到2008年周伟先生用系统化交易获得了很大的收益，我才下定决心进入系统交易这一块，从2011年开始我的系统化交易才真正走上成熟的道路。



期货中国4、在您看来，程序化交易和主观交易的核心差别是什么？

周汉平：核心差别是：情绪的影响

系统化交易按规则行事，不用考虑外围的影响，各种信息、基本面变化的干扰会少很多，利于得出正确的决定。

而主观交易者受基本面变化、其他人的观点影响比较大，操作上比较容易主观臆断。



期货中国5、您觉得哪些类型的投资者适合做程序化交易？

周汉平：性格沉稳、守纪律的人比较适合做程序化交易。


期货中国6、您做期货没有大亏过就实现了持续稳健盈利，但有不少投资者认为做期货必须经历大赚大亏才能走向成熟，对此您怎么看？

周汉平：跟人的性格有关吧，我非常讨厌大亏，如果一个头寸出现大亏，我都会赶快处理掉，更不用说要去补仓或死扛了。

我觉得无论做什么事情，学习前辈的经验非常重要。很多期货金融类书籍都告诉我们控制风险非常重要，利润是风控的产物。虽然刚做期货的二三年里我没有一个完整的系统，但也实现了稳定的盈利，主要功劳是风控做得比较好。

经历了大赚大亏的人才会更懂去执行一些正确的东西吧。而如果一开始就走正确的道路，不用经历大亏大赚，应该也会一直稳定的赚钱。



期货中国7、虽然您没有大亏过，但在交易上也应该经历过一些不顺利或小挫折，您觉得自己遭遇过的最大挫折是怎样的？

周汉平：最大挫折就是连续七八月不赚钱，当然也亏得不多。

最近几年都有连续多个月不赚钱的情况，期间最大亏损就是本金回撤了15%。不赚钱的原因是系统碰上行情震荡期，而一旦有趋势出来就可以赚钱了。



期货中国8、您曾参与过雷凯投资的选拔，并成为其优秀的操盘手，获得不错的业绩。请问您如何看待雷凯的模式？

周汉平：雷凯模式在中国来说是很有创意的，在雷凯操盘的参与过程中也使我成长了许多。我觉得如果他们能增加一些人性化的管理，加强跟操盘手之间的沟通，这样会更好一些。


期货中国9、您曾在论坛晒过裸单，请问您是出于哪些考虑而去晒裸单的？

周汉平：主要想裸的好，找资金代客理财。


期货中国10、您做程序化交易，主要用一个模型还是多个模型组合？有人说用一个模型好，也有人说用多品种多策略好，请问您怎么看？

周汉平：我目前用二个模型，相比使用单个模型，我觉得多品种多策略更好，可以降低回撤率。通俗地说：就是性价比会高些，冒同样的风险，我觉得多策略多品种操作收益会高一些。

期货中国11、一套完整的程序化交易系统应该包括哪几个部分？您觉得其中哪个部分最为重要？

周汉平：我认为一套完整的系统应包括：风险底限、品种选择、进出场条件、止损策略、仓位控制这五个部分。我觉得其中“风险底限”最重要。


期货中国12、一般来说，程序化交易者是不看基本面的，您是否完全不看基本面？基本面信息的变化，对您的交易会不会产生影响？

周汉平：基本面还是要看一些，主要是对品种选择有帮助。两个相关性比较大的品种，只能做其中一个时，可以适当参考当时的基本面情况，选择其中更附合当时基本面情况的那个品种来操作，这样相当于人为的优化。

一旦做进去就按信号来进出场，不受基本面信息变化的影响。



期货中国13、您的程序化交易以哪个交易周期为主？主要看哪个级别的K线？

周汉平：我的商品交易是中长线交易，持仓顺利会持一个月以上，不顺利可能当天就出了。

我的股指系统是日内波段交易。

商品看日K线级别，股指看日内一分钟周期。


期货中国14、在交易指标方面，您用的是常规的指标还是自己研发设计的指标？

周汉平：常规指标：均线为主。

我主要用二条均线，一条近期均线用来进出场，一条远期均线来过滤信号。远期均线上只做多，均线下只做空。


期货中国15、一般来说，您一笔单子设置的止损幅度有多大？一个常规账户最大的亏损设计为多大？这些年来，操作的账户中，出现过的最大回撤是多少？

周汉平：一笔单子的止损幅度要看这个帐户的风险底限是多少，风险底限30%和20%肯定不一样的。我是多品种组合，如果是商品交易的话：一般一笔单子的止损不超过总资金权益的0.5%。

截止到目前为止，我的最大本金回撤没有超过16%


期货中国16、您在交易中仓位一般控制在多大？您如何看待重仓交易？您建议普通投资者采用多大的仓位？

周汉平：根据风险底限来控制仓位，一般仓位过夜不会超过50%。

我本人不喜欢重仓交易，重仓遇到小概率事件会死得比较惨，轻仓压力小，可以活得比较久些。

普通投资者持仓过夜，30%到40%仓位比较好。


期货中国17、您的盈利模式是多次“小”亏、一次“大赚”、最终盈利的模式，还是多次“小”赚、一次“中”亏、最终盈利的模式？您如何评价这两种盈利模式？

周汉平：我的盈利模式是高盈亏比、低胜率。

两种模式都有各自的优缺点，适合自己最好。从概率上看：高盈亏比、低胜率大多数是系统化长线交易模式，这个基本上没有资金瓶颈的限制；而低盈亏比、高胜率是主观交易风格或者是短线风格，我觉得这种模式资金不容易做大。


期货中国18、有人做程序化交易是全自动的，另一些人则是半自动的，您采用的是那种？您觉得全自动和半自动各自的好处是什么？

周汉平：我有二个模式，一个是全自动交易股指期货，一个人工下单商品期货。

全自动比较省心省力，半自动可以处理突发状况。

当行情出现秒杀时，全自动可能会出现不成交的情况，这时就要人工干预了。而半自动不好的地方是，有时下单可能会犹豫，会错过好点位。


期货中国19、您的系统提示的进出场信号，您是否100%全部执行？还是会有一定的人工干预？您如何看待程序化交易中人工干预的好坏？

周汉平：我基本上100%执行交易信号，人工干预总体来说效果不如100%执行系统信号。


期货中国20、您的进出场信号是单层次固化的，还是多层次的（即针对不同机会、不同行情有不同的进出场规则）？您觉得这两种方法哪一种更好？

周汉平：对我来说：商品期货一个系统，股指期货是另一个系统，分别来说都是固化的。

可能是多层次的好些，目前我还做不到多层次的交易。


期货中国21、程序化交易讲究“不预测、有对策”，您的交易系统是否能应对任何行情？

周汉平：交易系统会随市场结构的变化而变化，比如说品种的改变，周期的微调等等，不可能说一个固定的交易系统就是一个神器，它是需要进化的。


期货中国22、有些投资者看好程序化交易，尝试程序化交易，但却无法坚持执行系统，您觉得核心原因是什么？

周汉平：核心是对自己的交易系统缺乏信心。

只有坚忍、耐心、信心并顽强执着自己正确的交易理念才能成功。


期货中国23、从2006年到2011年，您在2011年获得的收益是最低的，另外据我们了解在2011年，程序化交易者的收益普遍下降，请问您觉得这是什么原因造成的？

周汉平：2011年交易所提高了手续费收取，提高了各个品种的保证金，对市场结构有一定的影响，一定程度上加大了市场的震荡，而程序化交易最怕的是长时间的震荡。

虽然2011年收益不高，但我也没有很担心，每年都有不相同的行情，不可能所有的行情都能赚到好的利润，有时调整是为了更好的前进。


期货中国24、任何一套固化的系统，随着市场的变化，都会钝化或失效，程序化交易者应如何保持系统的有效性？

周汉平：随时与市场的步调保持一致，当市场结构出现变化时就要对交易系统进行调整。比如说我以前没有股指交易系统，现在加入了，这样总体就跟市场保持基本一致性了。

期货中国网

沈良访谈整理

2012-5-3