期货中国专访叶有社：期货不艺术 自律方常青

叶有社2005年到2011年资金曲线图


叶有社
南华投资操盘手，期货短线交易高手，曾在会计师事务所工作，拥有注册会计师CPA牌照。
2004年4月感觉期货赚钱应该很快，毅然辞职专做期货，随后听信专家的言论做多大豆被封死在跌停板几乎爆仓，再用基本面分析与套利操作又几乎把追加的本金亏完。2004年8月开始坚持技术分析，至2005年开始盈利，并形成了自己的交易体系“119交易策略”。2006年赚到人生的第一个50万，2005年至今连续8年资金稳步复利增长（70倍收益），实现质的飞跃。

相关链接：叶有社：交易中，高赔率比高胜率更重要[url]http://www.7hcn.com/article/101856-1.html[/url]


访谈精彩语录：


我不是被动去做期货，而是主动去做期货。

期货投机，数字不是很重要。

做期货一定要靠自己的决断，盘后可以跟人交流，盘中还是要靠个人做决断。

在我心里，期货市场上是没有专家的。

就个人能力而言，很难把握基本面，全面性、及时性都很难把握。

技术分析更具有可操作性，容易量化，基本面的东西难以量化。

我在交易中不考虑基本面分析，有人跟我讨论基本面，我也会避开。

技术分析只是个概率分析，不具有确定性。

技术分析的缺点或弱点是太笼统了，如果没有分辨能力，就不知道该采取哪种方法。

价格是有惯性的，按惯性来走的概率比较大。

价格走势就是人性心理在行情波动上的反映，人性的重演会体现在价格走势上。

“119交易策略”也是个无厘头的说法，第一个“1”是一根趋势线，第二个“1”是一根颈线，“9”就是目标要巨大。

一条趋势线时间管的越长，就越不容易突破。

一条趋势线管的时间越长，如果它被突破的话，带动的价格走势就越大。

一切操作的前提是要有止损，技术分析就是建立在止损基础上的概率分析。

如果有多条趋势线的话，就看价格形态围绕哪根趋势线战斗，那根线就是最有效的。

颈线就是一条横线，尽量让一个阶段的价格在它的上面或者下面。

在趋势线以上就是阳，趋势线以下就是阴，颈线也是一样。

我喜欢把东西往量化的角度考虑。

利益面前人性非常薄弱，越量化的越容易管住人性。

会关注4到5个品种。原则上操作一个品种就不会关注太多东西，操作上最多2个品种。

盘感我觉得很难定义，看着K线感觉快要突破了就是盘感。

有时候一天怎么做都赢，有时候怎么做都是输。

我觉得盘感是不能复制的，自己都很难复制。

股指期货做错的时候回撤太快，我的方法在用商品期货上表现的好。

目前一笔单子止损定在三万到五万，账户回撤一般控制在10%以内，以前的实际控制是在5%-6%以内。

理性角度来说，一天做多少次跟盈亏没有关系，应该根据自己分析的交易机会来做，需要做几次就做几次。

在极端行情下我也会做隔夜交易，但做得比较少，即使空单吃到跌停板我也会平一半的仓。

期货和赌博都跟钱直接挂钩，赌赢了就赚钱，赌输了就亏钱。

我们应该在高赔率的基础上建立自己的投资策略。

心态不好所有的技术在都发挥不出来，心态是发挥技术的前提。

我自己的实践证明，在心态坏的时候违背交易系统所产生的损失是很大的。

被教训一顿后就会很自律，一段时间内就不太会犯错误，时间长了会忘掉，然后会再爆发一次。

频繁交易导致胜率下降，胜率下降导致经常亏损，经常亏损导致心态变坏，心态变坏导致更重大的亏损，形成一个恶性循环。

从理性的角度来说，平均一天做一个来回的交易是最好的，频繁交易账户肯定表现不好。

如果有个榜样的力量，就会有信心，就会往一个方向走下去。

应该说他（吕峰）的方法适合他自己，我的方法适合我自己。

目前来讲，参赛对我来说没有利益，我不想要别人的资金也不想要知名度。

做期货自己富有就好，不需要出多大的名气。

操作过程中，成败在于一个人，交易的时候必须一个人扛起所有的责任。

若要联系叶有社-南华投资，与其探讨合作，期货中国网可为您预约，电话：0571-85803287



期货中国1、叶有社先生您好，感谢您在百忙之中接受期货中国网的专访。您原本在会计师事务所工作，2004年4月感觉期货赚钱应该很快，就辞职做期货了。现在回想起来，当时的决定会不会太莽撞了？

叶有社：现在走出来了感觉还好，当时亏钱的时候是觉得太莽撞了，万一没转过来，就需要很多年的努力才能把本翻过来。


期货中国2、会计师事务所的工作经历对您做期货投资是否有所帮助？您对数字的敏感度会不会高于普通人？

叶有社：会计事务所的工作主要是审计工作，跟现在的期货交易完全是两个不同的行业，一点点关系都没有，如果说有关系，就是对我的心理有点作用（自己注册会计师都考出来了，有一份好工作肯定没问题），信心会比较强，我不是被动去做期货，而是主动去做期货。跟数字没什么关系，期货投机，数字不是很重要。


期货中国3、2004年4月16日您根据某个“专家”的看多思路，在大豆9月做多被封死在跌停板，几乎暴仓。请问，就您看来，专家的话是否都不可信？投资者要谨防哪些类型的专家？

叶有社：从我现在的角度来说，所有的专家都是不可信的，做期货是完全要根据自己的判断。当时为什么会信任专家，主要是没有分析方法，就根据他的依据做了，结果账户反映也不理想。做期货一定要靠自己的决断，盘后可以跟人交流，盘中还是要靠个人做决断。任何专家的东西都是对你没用的，如果听信了专家反而会让你的止损不果断。在我心里，期货市场上是没有专家的。


期货中国4、您做期货一开始用的是基本面分析，但失败了，到了2004年8月开始坚持用技术分析才逐步走向成功。就您看来，基本面分析是否毫无用处？

叶有社：基本面分析不能说毫无用处，肯定是有用的，但就个人能力而言，很难把握基本面，全面性、及时性都很难把握。我也没有人力物力去研究基本面，如果光靠报纸网络了解的基本面信息，它的可靠性和及时性都不怎么样。


期货中国5、您觉得技术分析和基本面分析相比，有效性体现在哪里？您现在做交易时是否完全不考虑基本面因素？

叶有社：技术分析和基本面分析相比，技术分析更具有可操作性，容易量化，基本面的东西难以量化。我在交易中不考虑基本面分析，有人跟我讨论基本面，我也会避开。


期货中国6、技术分析也不是万能的，您觉得技术分析最大的缺点或弱点是什么？

叶有社：技术分析只是个概率分析，不具有确定性，只能说概率偏大或偏小。技术分析的缺点也是要自己去挑的，我讲过一句话，“技术分析只是一句空话”，什么东西都罗列到了，要能够取出对自己最有用的，概率最高的分析工具。技术分析的缺点或弱点是太笼统了，如果没有分辨能力，就不知道该采取哪种方法。



期货中国7、您充分理解了技术分析的三大假设前提：(1)市场行为涵益一切信息（价格反映一切）；(2)价格沿趋势移动；(3)历史会重演。请问，价格是否始终沿趋势移动？历史会重演，重演的是价格走势还是人性特点？

叶有社：趋势有长期、有短期，是否始终沿趋势移动这句话本身就有一定的矛盾。但价格是有惯性的，按惯性来走的概率比较大。我觉得人性的特点会重演，价格走势就是人性心理在行情波动上的反映，人性的重演会体现在价格走势上。


期货中国8、2005年您形成了“119交易策略”，并以此在交易上取得了很大的成功。请您简单介绍一下何为“119交易策略”？

叶有社：“119交易策略”也是个无厘头的说法，第一个“1”是一根趋势线，第二个“1”是一根颈线，“9”就是目标要巨大。如果目标不做大一点，赔率很难掌握。


期货中国9、在您的交易策略中，画趋势线是很重要的，请问，怎样的趋势线是比较有效的趋势线？

叶有社：一条趋势线管的时间越长，如果它被突破的话，带动的价格走势就越大。反过来说，一条趋势线时间管的越长，就越不容易突破，可以围绕着它来回做。当然，一切操作的前提是要有止损，技术分析就是建立在止损基础上的概率分析。


期货中国10、行情走了一段时间后，原先画好的趋势线可能要重画，您觉得在什么情况下应该重画趋势线？如何重新画？

叶有社：一般一个阶段创新高或创新低，我就要重画。不过，如果行情走了一段，突然回撤下，把趋势线破掉了，又马上回到趋势线上面去，属于一个短线的干扰，这种情况我不会重画。而当价格创出新高，我就根据破掉的点重新画一根趋势线。

期货中国11、是否可以同时存在几条趋势线？在做交易时，主要看哪一条，还是每条都看？

叶有社：要看具体的支撑在哪里，如果价格形态围绕其中一根趋势线“打架”，突然有一根趋势线穿过，刚好这个形态形成一个头肩顶，就说明是空方打赢了。如果有多条趋势线的话，就看价格形态围绕哪根趋势线战斗，那根线就是最有效的。


期货中国12、您所定义的“颈线”是一条什么线？

叶有社：约翰墨菲的《期货市场技术分析》里有写到颈线怎么画，我是完全根据教科书上画的。颈线就是一条横线，尽量让一个阶段的价格在它的上面或者下面。不管是趋势线还是颈线，在趋势线以上就是阳，趋势线以下就是阴，颈线也是一样。


期货中国13、面对同一张行情图，画趋势线和颈线会不会有不同的画法？画趋势线和颈线是不是含有较多的主观色彩？

叶有社：是有一点主观色彩的。我画趋势线和颈线的方法跟约翰墨菲的书上是一样的。画线主要看最高最低价，操作不是以收盘价来操作的。


期货中国14、您画趋势线和颈线有着自己独到的方法，甚至有朋友称您为“画家”。请问画趋势线和颈线是否体现着一定的“艺术性”？其“艺术价值”是否取决于画者的经验和灵感？

叶有社：我喜欢把东西往量化的角度考虑，艺术性的东西难以量化。两个最高点或者两个最低点画一条线，它的形态围绕着这根线活动的话，我觉得就是有价值的。我不喜欢以艺术的眼光看待趋势线或者颈线，我喜欢量化，利益面前人性非常薄弱，越量化的越容易管住人性。


期货中国15、您除了看K线、趋势线、颈线外，还会不会看一些其他的指标或图形辅助交易？

叶有社：其它都不看，成交量有时候会看一下。



期货中国16、您交易时看四台显示器，这四台显示器分别看什么内容？

叶有社：现在已经关了一台，每台显示器都是K线，看不同品种、不同分时的K线。


期货中国17、您同时会关注几个品种？当您在操作一个品种时，还会不会同时关注其他品种？

叶有社：会关注4到5个品种。原则上操作一个品种就不会关注太多东西，操作上最多2个品种。


期货中国18、都说短线交易的盘感很重要，请问您如何定义盘感？您在交易中是否会经常运用盘感？

叶有社：盘感我觉得很难定义，看着K线感觉快要突破了就是盘感，把它量化很难做到。感觉要突破的时候可以运用一下盘感。


期货中国19、您觉得自己的盘感好不好？盘感这个东西能否复制？

叶有社：我自己说不好，有时候一天怎么做都赢，有时候怎么做都是输。我觉得盘感是不能复制的，自己都很难复制。


期货中国20、股指期货您有没有参与？您的方法在商品期货上盈利更好，还是在股指期货上盈利更好？

叶有社：有参与，股指期货做错的时候回撤太快，我的方法在用商品期货上表现的好。我仅仅把股指当做一个投资品种，它没有特殊性，我发现股指期货有个特点就是回撤太快，止损不好止。


期货中国21、短线的最大瓶颈可能是资金容量问题，您觉得自己的方法最大的资金容量能做多少？

叶有社：一两千万没问题。不过短线如果满仓做，如果每次都满仓，500万差不多。


期货中国22、您做日内短线交易，一般一笔单子的止损设为多少？整个账户的回撤控制在多大范围内？

叶有社：目前一笔单子止损定在三万到五万，账户回撤一般控制在10%以内，以前的实际控制是在5%-6%以内。

期货中国23、一般情况下，如果盈利了，一天做几次？如果亏损了，一天做几次？

叶有社：理性角度来说，一天做多少次跟盈亏没有关系，应该根据自己分析的交易机会来做，需要做几次就做几次。但事实上的操作，一般亏损的时候、错的时候操作次数会比较多，盈利了反而做得少，这是人性使然。


期货中国24、您日内交易的仓位会放到多大？您会不会做隔夜交易？在什么情况下会隔夜？隔夜的仓位一般放多大？

叶有社：只要流动性足够好，止损在3万到5万内能够做就可以了，基本上我不考虑仓位是多大。在极端行情下我也会做隔夜交易，但做得比较少，即使空单吃到跌停板我也会平一半的仓。


期货中国25、您认为“期货市场即是赌场”，请问期货市场和赌场有何相似之处？

叶有社：期货和赌博都跟钱直接挂钩，赌赢了就赚钱，赌输了就亏钱，我觉得最相似了，更确切是说期货市场就是押大小，就两个方向。相对止损额来说就是两个方向，不是在止损价以上就是止损价以下。


期货中国26、如果期货是一种赌博，那投资者应该如何建立自己在赌博中的优势？

叶有社：赌博由胜率和赔率来决定能不能在赌博中赢出，胜率难以把握，要靠操作的实际情况来看，赔率可以在赌博前就设计好。期货市场上的赌博跟澳门赌博的区别，期货市场上的赔率可以自己做，实际上的赌博赔率一般不能由自己决定，我们应该在高赔率的基础上建立自己的投资策略，但是现实当中很多人难以做到高赔率，很多人是赚了一点就跑，亏了钱就捂牢。如果关掉电脑要赢出很容易，如果你认为自己的胜率很差，做10笔也赢不了1笔，要赢出的必要条件只能赔率大于10，用这个观点可以在市场中少交点学费。而胜率有时候要靠点运气。


期货中国27、您认为做交易“心态第一，技术第二”，为什么心态比技术重要？

叶有社：心态不好所有的技术在都发挥不出来，心态是发挥技术的前提，有好的心态才能把技术发挥出来，这个跟运动员打球一样，如果没有体力，技术怎么好都发挥不出来。我自己的实践证明，在心态坏的时候违背交易系统所产生的损失是很大的。


期货中国28、你现在还会不会受相关因素的干扰导致心态不好，而使得该做的不做，不该做的乱作，甚至越做越亏的局面出现？应该如何规避这类情况的发生？

叶有社：会，我尽量做到影响最低。其实现实中会出现一个循环，被教训一顿后就会很自律，一段时间内就不太会犯错误，时间长了会忘掉，然后会再爆发一次。我现在希望通过场外的因素来克制，比如每天读一下交易规则。


期货中国29、您认为“频繁交易是短线交易的一个死穴”，请问频繁交易有哪些危害？

叶有社：频繁交易会导致胜率下降，止损马上增加。频繁交易导致胜率下降，胜率下降导致经常亏损，经常亏损导致心态变坏，心态变坏导致更重大的亏损，形成一个恶性循环。


期货中国30、您虽然是做短线的，但您认为“P大的行情坚决不做”，请问，您会不会在某些交易日不做交易？在十个交易日中您大约有几个交易日是不做交易的？在原本不应该做的时候，万一手痒了，怎么办？

叶有社：一般十个交易日会有两三个交易日不做交易，万一手痒了，也只能用小仓量去玩一下，有更好的自制力就离开电脑，离开电脑是最好的选择。从理性的角度来说，平均一天做一个来回的交易是最好的，频繁交易账户肯定表现不好。


期货中国31、您喜欢暴涨暴跌的行情，磨磨蹭蹭的行情您尽量不参与，为什么喜欢暴涨暴跌的行情？如果涨了很多了，或跌了很多了，您还跟不跟进？

叶有社：更确切的说是喜欢“干脆”的行情，涨了就涨了，跌了就跌了，我很怕那种来回大幅波动的行情。已经涨了很多了，或已经跌了很多了，我基本上不考虑，跟我的交易系统是没有关系的，如果涨完以后符合我的形态，不管多高，我都要去追。


期货中国32、据说您的技术分析方法，是经过一个高手指点的，在期货这个很容易亏损的市场，您觉得成功榜样的力量有多重要？

叶有社：榜样的力量很重要，技术分析包罗万象，你并不知道技术分析会不会成功，然而有人跟你说了他的技术分析成功了，表现很好，这样你才有信心把技术分析当成一个方法。实际上有很多人都在兜圈子，原来做基本面分析，做得不好又去做技术分析，技术分析做了段时间后表现不好又兜回来了，在那不断地绕圈子，因为他们没有信心。如果有个榜样的力量，就会有信心，就会往一个方向走下去。


期货中国33、您和吕峰是好朋友，他的中长线多品种系统化交易的方法您也比较了解，您觉得他的方法比较适合哪种类型的投资者？您的方法又适合哪种类型的投资者？

叶有社：应该说他的方法适合他自己，我的方法适合我自己。也可能有先入为主的可能，刚开始做中线赚钱的就不太会去做短线，刚开始做短线赚钱的也不太会去做中线。


期货中国34、据说他的方法是很简单的，如果让您执行他的方法，您能否执行得了？为什么？

叶有社：执行不了，人都会选择更适合自己的东西。如果说我现在刚进入期货市场，看到他盈利了我也有可能跟他走。但是我已经习惯自己的方法，不可能把自己的方法否定掉去交易他的方法，他的交易方法是胜率很低的，赔率很大，需要足够的耐心去承受震荡期，如果没有很大的决心，他的方法我是很难坚持下去的。


期货中国35、现在的期货行业比较热闹，有各种各样的大赛，很多高手都喜欢参加大赛和别人切磋技艺，而您却从未参赛过，这是什么原因呢？

叶有社：1、趋利，目前来讲，参赛对我来说没有利益，我不想要别人的资金也不想要知名度，没有意义。2、去参赛了也不一定能得到名次，他们操作那么狠，动不动就满仓隔夜，我肯定受不了。3、做期货自己富有就好，不需要出多大的名气。以后如果CTA出来后市场很规范，也有可能拿点小资金去参加正规一点的大赛。



期货中国36、有人说期货行业是一个孤独的行业，成败在于一人，也有人说期货行业是一个需要互相沟通交流的行业，互相学习才能进步。您的观点呢？

叶有社：在操作过程中，成败在于一个人，交易的时候必须一个人扛起所有的责任，跟交易有直接关系的，最好是一个人决策。借助榜样的力量也是沟通交流、互相学习。交易没有形成自己体系的时候，需要不断沟通交流，向别人取经；自己形成一定的系统后，跟别人交流的范围就小了，唯一的交流就是自己的盲点，比如哪天做得心情不好了，可以做一个心理上的沟通，这样反而更好。

期货中国网

主持：沈良  录音整理：翁建平

2012年12月24日