中信集团在港整体上市方案出炉 借壳中信泰富

北京商报讯（记者 叶龙招）早年市场上流传的中信集团将整体上市的计划终于在五年后的今天有了实质性进展。

　　昨日晚间，中信集团的间接子公司中信泰富在港交所发布公告称，公司正与中信集团和中信企业管理公司协商收购中信股份100%股权事宜，三方并于 昨日签订了收购框架协议。由于中信股份是中信泰富的控股股东，而中信集团是中信股份的母公司，其持有中信股份99.9%的股权，另外0.1%由其全资子公 司中信企业管理公司持有，此时作为中信集团旗下最主要资产的中信股份，如果被中信泰富成功收购，便也意味着中信集团将通过借道中信泰富实现整体上市。

　　据公告显示，中信股份未经审计的归属于股东的权益约为2250亿元人民币，净利润约为340亿元，中信泰富将以现金和发行股份的方式收购其 100%股权。而从三方协商的每股收购价来看，中信泰富拟以溢价的形式收购中信股份，目前约定的每股价格为13.48港元，这相比中信泰富停牌前一交易日 的收盘价溢价约6.48%，较该股停牌前十个交易日的均价溢价14.82%。

　　按照停牌前股价计算，中信泰富市值约为460亿港元，而即将注入的中信股份资产价值为2250亿元人民币，约相当于2800亿港元，这已超过中信泰富市值的5倍，所以此次中信泰富收购中信股份也可谓是“蛇吞象”。

　　不过，值得一提的是，这场“蛇吞象”的盛宴其实在2009年时就已被市场盛传，当时时任中信集团副董事兼总经理的常振明接任了中信泰富主席和总经理一职，引起了市场对其将利用中信泰富这个平台率中信集团整体上市的猜想。

　　常振明表示，董事会认为交易可增加公司业务多元性及规模，扩大资产和资本，可以使公司发挥综合优势和整体协同效应。“香港拥有独特的竞争优势，是我们继续发展的理想基地。”

　　市场人士评价，中信集团此次通过反向收购完成整体上市，或将启动央企整体改制与上市的步伐。

　　2008年10月底，中信泰富爆出投资外汇衍生工具造成巨额亏损后，原高层荣智健与范鸿龄先后黯然下课。彼时，中信泰富因经营钢铁业务一直拥有 澳元外汇合约，以寻求平抑澳元波动对铁矿石价格的影响，但该公司订立的合约背离了对冲原则，随后造成了巨额损失。根据其2008年年报，外汇损失159亿 港元。