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A.产品概况 军工分级的投资标的是如何设定的，风险收益特征如何？ 军工分级的拟任基金经理是谁？过往业绩如何？ 军工分级初始杠杆怎么设定？ 军工分级代码是什么？费率如何设置？ B 产品卖点 军工分级的主要卖点是什么？ 目前军工指数的波动与估值如何？ 近期，军工指数的政策面情况如何？ C 产品运作 场内认购与场外认购有什么区别？ 富国军工分级如何进行折价套利？ 富国军工分级如何进行溢价套利？ 军工分级的不定期折算如何触发？
D 其他问题 如何看待今年的市场？ 2014 年哪些行业可能有投资机会？ 如何看待军工行业市盈率较高，具有一定估值风险的问题？ A. 产品概况 军工分级的投资标的是如何设定的，风险收益特征如何？ 投资范围 本基金投资于具有良好流动性的金融工具，包括中证军工指数的成份股、备选成份 股、固定收益资产（国债、金融债、企业债、公司债、次级债、可转换债券、分离交易 可转债、央行票据、中期票据、短期融资券（含超短期融资券） 、资产支持证券、质押 及买断式回购、银行存款等） 、衍生工具（股指期货、权证等）及法律法规或中国证监 会允许基金投资的其他金融工具（但须符合中国证监会的相关规定）。 。 投资比例 基金的投资组合比例为： 本基金的股票资产投资比例不低于基金资产的 90%，其中 投资于中证军工指数成份股和备选成份股的资产不低于非现金基金资产的 80%， 每个交 易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后，现金或到期日在一年以内的政府 债券不低于基金资产净值的 5%。 风险收益特征 本基金为股票型基金，具有较高预期风险、较高预期收益的特征。从本基金所分离 的两类基金份额来看，富国军工 A 份额具有低预期风险、预期收益相对稳定的特征；富 国军工 B 份额具有高预期风险、预期收益相对较高的特征。 本基金采取指数化投资策略，追踪中证军工指数，在正常市场情况下，力争将基金的净 值增长率与业绩比较基准之间的日均跟踪偏离度绝对值控制在 0.35%以内，年跟踪误差 控制在 4%以内。 为帮助销售经理更好地掌握本基金产品特点，现制作本资料。本资料仅供销售经理了解本基金，不作为宣 传推介材料，不得对外发放，请勿提供给投资者。
本基金的基金经理是王保合先生，博士，8 年证券从业 经历，现任富国基金管理有限公司量化投资副总监。曾任富 国基金管理有限公司研究员、基金经理助理；自 2011 年 3 月 起担任上证综指交易型开放式指数证券投资基金和富国上证 综指交易型开放式指数证券投资基金联接基金基金经理。 2013 年 9 月起任富国创业板指数分级证券投资基金基金经 理。 富国创业板指数分级基金： 成立以来总回 报率 代码 基金名称 161022 富国创业板指数分级 4.52 % 150152 富国创业板指数分级 A 3.00% 150153 富国创业板指数分级 B 6.00% 数据来源：晨星 截至 2014 年 2 月 28 日 军工分级初始杠杆怎么设定？ 富国军工指数分级基金份额分为如下 3 类结构： 基础份额（即“富国军工份额” ） 追求相对稳定收益类份额（即“富国军工 A 份额” ） 追求杠杆收益类份额（即“富国军工 B 份额” ） 富国军工 A 份额、富国军工 B 份额的基金份额配比始终保持 1∶1 的比例不变；富国军 工 B 份额带有 2 倍初始杠杆。 军工 A 如何定价？如何看待富国军工 A？ 富国军工 A 份额：首期约定收益 6%（以基金管理人公告为准） 首期约定年基准收益率=3％（同期银行人民币一年期定期存款利率（税后） ）+3%=6% 富国军工 A 份额，其投资机会及适合的投资人群如下：不关心短期市价风险，长期持有， ； （每年的 12 月 15 日（若该日为非工作日，则提前至该日之前的最后一个工作日）为本 基金的定期折算日，年基准收益率将以最近一次定期份额折算基准日次日中国人民银行 公布的金融机构人民币一年期存款基准利率为准。 ） 军工分级代码是什么？费率如何设置？ 富国军工代码：161024 费率设置：管理费为 1%（年费率） ，托管费为 0.22%（年费率） 场外认/申购费如下： 场外认/申购金额 M（含认购费） 认购费率 申购费率 M<100 万元 1.00％ 1.20% 100 万元≤M＜200 万元 0.40％ 0.60% 200 万元≤M＜500 万元 0.20% 0.4% M≥500 万元 每笔 1000 元 *养老金客户使用的费率为： 为帮助销售经理更好地掌握本基金产品特点，现制作本资料。本资料仅供销售经理了解本基金，不作为宣 传推介材料，不得对外发放，请勿提供给投资者。
认购费率 申购费率 M＜100万元 0.30% 0.36% 100万元≤M＜200万元 0.12% 0.18% 200万元≤M＜500万元 0.06% 0.12% M≥500万元 每笔1000元 场内认/申购费率由销售机构参照场外认/申购费率执行 本基金场内场外的赎回费均为：0.5% B 产品卖点 军工分级的主要卖点是什么？ 2104 年：股市有望迎来“军工年” ü 军工投资长期价值：国家战略转变驱动 ——未来十年，我国国防建设进入关键期 在我国已经跃升为全球第二大经济体时， 需要军工方面的实力匹配， 在国防军工大发展的框 架下，各细分子行业都有机会。 ——军工板块主要公司未来业绩成长空间可观 军品定价机制改革将有助于核心军品生产企业提升净利润率水平， 新华网数据显示， 目前我 国军品生产企业， 尤其是整机类企业净利润率仅为 2%-4%， 远低于发达国家的 6%-8%的水平， 未来成长空间可观； ü 军工投资短期价值：政策、资本、改革三轮驱动 1，政策驱动——军工股处于利好密集期 l 加大军费投入：2009 年-2014 年，我国军费支出增幅保持在 11.5%左右，但是 我国军费支出仍远低于世界平均水平，未来有望保持增长态势。 为帮助销售经理更好地掌握本基金产品特点，现制作本资料。本资料仅供销售经理了解本基金，不作为宣 传推介材料，不得对外发放，请勿提供给投资者。
军民融合驱动下，投资机会明显： 《统筹经济建设和国防建设“十二五”规划》明确提 出，要将我国军事工业融入到国民经济体系中。 目前，我国拥有十大军工集团公司。它们拥有实力雄厚的科研队伍、制造基础，积累了 大批高新技术成果。 一旦这些技术被应用于民用领域， 大量高新技术的潜在价值在市场 中将外显出来。 军民融合是军工企业快速做大、做强的捷径之一 分类 特点 “军民结合” 军工资产重组 （十大军 科研队伍实力雄厚，积累了 改制，为军工 工集团） 大批高新技术成果 企业成长带来 民营企业参与军工 高科技民企：利润可观 新动力 （TMT 行业为代表） 融合的好处 为民企带来巨大市场空间 反哺军工研发与生产， 有助于军工 企业多渠道获取资金支持， 加快技 术研发 2，资本驱动——军工将进入资产证券化阶段 军工资产证券化是中国国防工业体制改革的有机组成部分。 通过资产证券化， 可以帮助军工 企业具备自我造血功能，提升综合竞争力。 3，事件驱动——北斗导航、通用航空和大飞机等军民结合领域陆续进入爆发期，也将成为 军工企业长期成长的新动力。 目前军工指数的波动与估值如何？ （1） 目前军工指数估值不算高位，虽然去年创业板的上涨，使得军工指数整体估值 有所提高，但仍有上升空间。 我们从历年收益率情况可以看出来，中证军工指数历年收益率 2005 年 1 月 1 日至 2014 年 3 月 6 日，中证军工指数历史复合年化收益率为 41.04%，而沪深 300 为 24.99%；除 了 2011 年及 2012 年外，均超越了沪深 300 指数。 为帮助销售经理更好地掌握本基金产品特点，现制作本资料。本资料仅供销售经理了解本基金，不作为宣 传推介材料，不得对外发放，请勿提供给投资者。
由军工股票的特性决定的。高波动性使得带有杠杆的 B 类份额表现出溢价的可能性。 近期，军工指数的政策面情况如何？ 十八大以来，政策面给军工企业有一定的支持： 第一， 军费调整，军费向高端军工信息装备倾斜； 第二， 军工企业将受益于国企改革；军工企业大部分是国有企业，国企改革在稳步推 进中，军工企业可能受益于国企改革； 第三， 军工企业的资产证券化是未来几的趋势。11 大军工集团现在资产证券化率才 30%左右，未来更多的资产会放到二级市场中，对整体军工行业是一个比较有利 的消息。 两会之后，对军工行业会有更详细的政策出台。 为帮助销售经理更好地掌握本基金产品特点，现制作本资料。本资料仅供销售经理了解本基金，不作为宣 传推介材料，不得对外发放，请勿提供给投资者。
场内认购与场外认购有什么区别？ 投资人在场外认/申购的富国军工份额不进行基金份额分拆； 投资人在场内认购的富国军工份额将在基金发售结束后富国军工份额按照 1:1 的比例自 动分离为预期收益与预期风险不同的两种份额类别，即军工 A 份额和军工 B 份额。 富国军工分级如何进行折价套利？ 在基金成立后， 当富国军工 A 和富国军工 B 的整体交易价格相对于母基金——富国军工 份额出现折价时，触发折价套利机会。投资者可以在 T 日通过交易所买入子份额，并申 请合并为母基金，T+2 日赎回母基金。 折价套利的优势是套利机会相对较多、时间风险低、对冲指数后获取低风险收益；风险 在于不对冲母基金存在的下行风险，套利时存在的时滞也应该充分考虑。 富国军工分级如何进行溢价套利？ 在基金成立后， 当富国军工 A 和富国军工 B 的整体交易价格相对于母基金——富国军工 份额出现溢价时，触发折价套利机会。投资者可以在 T 日申购母基金，T+2 日分拆为子 份额，T+3 日在交易所卖出子份额。 为帮助销售经理更好地掌握本基金产品特点，现制作本资料。本资料仅供销售经理了解本基金，不作为宣 传推介材料，不得对外发放，请勿提供给投资者。
每年的 12 月 15 日（若该日为非工作日，则提前至该日之前的最后一个工作日）进行折 算。折算对象为基金份额折算基准日登记在册的富国军工 A 份额、富国军工份额。 折算方式：定期份额折算后富国军工 A 的考净值调整为 1.000 元，折算基准日折算前富 国军工 A 份额超出 1.000 元的部分将折算为场内份额分配给富国军工 A 持有人。 富国军工份额持有人持有的每两份富国军工份额将按一份富国军工 A 获得新增份额分 配，经过折算后，富国中证军工份额的基金份额净值将相应调整。在基金份额折算前与 折算后，富国军工 A 份额和富国军工 B 份额的份额配比保持 1：1 的比例。 持有场外富国军工份额的基金份额持有人将按前述折算方式获得新增场外富国军工份 额的分配；持有场内富国军工份额的基金份额持有人将按前述折算方式获得新增场内富 国军工份额的分配。 富国军工 A 份额： 定期份额折算后富国军工 A 份额的基金份额参考净值 = 1.000 元 定期份额折算后富国军工 A 份额的份额数 = 定期份额折算前富国军工 A 份额的份额数 富国军工 B 份额： 定期份额折算不改变富国中证军工板 B 份额的基金份额参考净值及其份额数。 折算后的富国军工份额总份额数： 折算后富国军工份额的总份额数 =折算前富国军工份额的份额数 + 富国军工份额持有 人新增的富国军工份额的份额数+ 富国军工 A 份额持有人新增的场内富国军工份额的份 额数 军工分级的不定期折算如何触发？ 除了定期折算，当富国军工份额的基金份额净值高至 1.500 元或以上或当富国军工 B 份 额的几近份额参考净值低至 0.250 元或以下，就将触发不定期折算。折算对象包括富国 军工 A 份额、B 份额和富国军工份额。 （1）当富国军工份额的基金份额净值高至 1.5000 元以上，基金管理人将确定折算基准 日，折算对象为富国军工 A 份额、B 份额和富国军工份额。份额折算后富国军工 A、富 国军工 B 和富国军工份额的净值均调整为 1.000 元。折算基准日折算前富国军工份额的 基金份额净值及富国军工 A 份额、 富国军工 B 份额的基金份额参考净值超出 1.000 元 的部分均将折算为富国军工份额分别分配给富国军工份额、 富国军工 A 份额和富国军工 B 份额的持有人。 折算后富国军工份额的总份额数=折算前富国军工份额的份额数+富国军工份额持有人 新增的富国军工份额数+富国军工 A 份额持有人新增的场内富国军工份额数+富国军工 B 份额持有人新增的场内富国军工份额数 （2） 当富国军工 B 份额的基金份额参考净值低至 0.250 元或以下， 本基金将分别对富国 军工 A 份额、富国军工 B 份额和富国军工份额进行份额折算，份额折算后本基金将确保 富国军工 A 份额和富国军工 B 份额的比例为 1：1，份额折算后富国军工份额的基金份 额净值、富国军工 A 份额和富国军工 B 份额的基金份额参考净值均调整为 1.000 元。富 国军工份额、富国军工 A 份额和富国军工 B 份额的份额数将相应缩减。 折算后富国军工份额的总份额数＝富国军工份额持有人持有的折算后的富国军工份额 的份额数＋富国军工 A 份额持有人新增的场内富国军工份额数 为帮助销售经理更好地掌握本基金产品特点，现制作本资料。本资料仅供销售经理了解本基金，不作为宣 传推介材料，不得对外发放，请勿提供给投资者。
如何看待今年的市场？ （1）军工行业将可能会受到国家军工政策的改革和扶持，因此军工这个主题类的股票 可作为长期的投资主题。 （2）如果今年从中短期来看，军工行业内的一些中小企业的股票随着去年创业板的一 波涨幅，涨幅过大，整体是震荡向上走势，有一定波动。尤其是指数，市场整体下行的 时候，军工指数也会跟随市场的走势有一些回调。 （3）一些事件也可能触发上涨行情，高波动的背景下军工行业今年的行情会随着事件 而进行阶段性的波动。 2014 年哪些行业可能有投资机会？ （1）航空、船舶这两块收益军备提升比较明显。中国空军海军整体实力比较弱，台海 问题、钓鱼岛问题都涉及到空军海军的军备上。 （2）北斗导航。现在已开始进入收获期，相关行业会有一些业绩的释放。 （3）航母。 如何看待军工行业市盈率较高，具有一定估值风险的问题？ 军工行业市盈率偏高， 其主要原因在于资产重组的预期较强、 对行业的增长潜力有一定预期 以及行业的催化剂较多。2014 年，军工集团的资本运作和事业单位改制也将进入逐步落实 的阶段， 部分公司受益于资本运作的效果将开始逐步体现。 此外， 三中全会带来的改革预期， 也将使军工行业未来几年面临更加务实高效的外部环境。 在上述因素的共同推动下， 军工行 业未来几年存在投资机会。 为帮助销售经理更好地掌握本基金产品特点，现制作本资料。本资料仅供销售经理了解本基金，不作为宣 传推介材料，不得对外发放，请勿提供给投资者。 |
